中國第二季經濟增速弱於預期 分析：須加碼提振內需 | 聯合早報

中國第二季經濟增速放緩至五個季度來最低的4.7%，比市場預期來得差。分析認為，要確保5％左右的全年增長目標，官方須加碼提振內需，帶領世界第二大經濟體走出通貨緊縮陰影。

中國國家統計局星期一（7月15日）公佈的數據顯示，中國第二季國內生產總值（GDP）同比增速低於第一季的5.3％，也不及彭博社預測的5％和路透社預測的5.1％，為去年第一季以來最差的表現。

今年上半年中國經濟同比增長5％，與全年官方目標一致。但與前一季相比，第二季經濟僅增長0.7％，遠低於第一季的1.5％。

儘管官方持續出台促消費和穩樓市措施，但社會消費品零售總額增速依然從5月的3.7％回落至6月的2％，為2022年12月以來最慢。上半年房地產開發投資額同比滑落10.1%，跌幅和首五個月一致。6月新房價格同比跌幅更擴大至4.9％，為九年來最大。

中國國家統計局新聞發言人在官方文告中指出，第二季經濟增速回落有極端天氣、雨澇災害多發等短期因素影響，也反映當前經濟運行中的困難挑戰增多，特別是國內有效需求不足的問題比較突出，國內大循環不夠順暢等等。

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[三中全會料討論新質生產力税改等課題

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_07_15_694573) 陳婧：三中全會前夕的資本市場 第二季經濟增長主要來自強勁的製造業活動。在6月，規模以上工業增加值同比增長5.3%，高於市場預期；以美元計價的6月出口額也超預期增長8.6％，增幅連續第三個月擴大。

摩根資產管理環球市場策略師朱超平認為，快於預期的出口增速，為彌補國內供需缺口發揮關鍵作用，也反映中國製造業生產力和效率的提升。“不過，潛在的地緣政治逆風也凸顯了增強國內消費者信心的緊迫性。”

華僑銀行亞洲地區研究與策略主管謝棟銘接受《聯合早報》訪問時預計，在出口帶動下，中國仍有希望實現全年增長目標。但隨着第二季增長放緩，他對全年經濟增速的預測區間從兩個月前的5％至5.2％，下調至4.8％至5％。

中國居民消費價格指數（CPI）上半年同比僅上漲0.1%，顯示整體經濟仍未擺脱通縮陰影。謝棟銘認為，通縮持續過久將導致經濟主體思維固化，更難走出惡性循環，“當務之急是拉動內需，帶動通脹率回升”。

展望下半年，統計局發言人承認外部環境不穩定性、不確定性上升，國內困難挑戰依然不少，但稱這些都是“前進中的問題、成長中的煩惱”，並指有關部門對這些問題“有清醒的認識”，已採取一系列措施加以解決。

第二季經濟數據出爐當天，中共二十屆三中全會在北京開幕。國家統計局打破每月召開新聞發佈會的慣例，改為在網絡發佈經濟數據。

重慶大學經濟學教授姚樹潔受訪時研判，深化改革和促進開放依然是本次三中全會的主題，也為推動經濟發展、提振市場信心提供指引。“如何讓改革產生更好效果，突破經濟增長瓶頸，併為（美國前總統）特朗普可能再度上台的風險做好準備，是外界關注的焦點。”

路透社調查的分析師預計，中國將在第三季把一年期貸款市場報價利率（LPR）下調10個基點，銀行存款準備金率下調25個基點。花旗分析師則預計，決策層將在7月底的政治局會議後推出新一輪房地產支持措施。

不盡人意的經濟數據出爐後，人民幣匯率和中國大陸及香港股市應聲滑落。滬深京三市逾4300只個股下跌，市場成交低迷。香港恒生指數低開低走，收跌1.52％。