特朗普交易給岌岌可危的美債押注電擊除顫 但只有美聯儲才能為其續命 | 聯合早報

來源：彭博社

作者：Michael Mackenzie、Liz Capo McCormick、Ruth Carson

政治因素給美國國債最垂危的一種押注來了一次體外除顫，但只有美聯儲才能讓它真正恢復元氣。

唐納德·特朗普選情帶來的動能令長期國債承壓，推高了其收益率。市場的盤算是，他的減税和提高關税計劃將激發通脹並使美國財政狀況惡化，若共和黨橫掃國會則更將如此。

“特朗普交易”帶來的一個意外效果是，押注短債收益率超過長債的不尋常狀況會恢復正常的投資者得到了回報。不過，下一步還需要美聯儲啓動降息，才能讓這種交易真正守住陣地。政策的寬鬆應該能為收益率曲線短端的持續下滑奠定基礎。

“美聯儲下調利率是收益率曲線變陡的一大催化劑，” Vanguard高級投資組合經理John Madziyire説，“政治方面，要是11月大獲全勝成為可能，就意味着財政赤字將成為關注重點和中心。”

過去兩年來，債券市場陷入了所謂的收益率曲線倒掛，兩年期收益率超過了基準10年期國債。許多人幾乎在同樣長的時間裏一直在押注會有逆轉，但最終事與願違。但現在情況發生了變化。

週末特朗普遭遇未遂刺殺，週一30年期美債收益率自1月31日以來首次超過2年債。共和黨全國大會當天開幕，而投資者們也在權衡激情迸發的該黨選民會如何影響參眾兩院的選舉結果。

“我們需要退後一步，因為從現在到大選還有很長一段時間，而事情可能會很快發生變化，” Crossmark Global Investments首席市場策略師Victoria Fernandez週一接受彭博電視採訪時説，如果特朗普觸發的陡化持續，那將和大會的結果有很大關係，還有就是取決於特朗普競選團隊能否吸引到温和派選民。