分析：中國進一步開放有利海外上市中企吸引國際投資者 | 聯合早報

zaobao

2024-07-23

受訪分析師認為，中共三中全會上週提出的進一步開放市場的政策，包括放寬對外資的限制，這將有利於海外上市的中資企業吸引更多的國際投資者。市場也在期待未來幾周發佈的更多詳情。此外，中國星期一（7月22日）的降息行動不會顯著改善整體疲軟的經濟形勢，年內可能還有進一步降息的空間。

奕豐集團（iFAST Corp）研究部助理經理王懿亮日前受訪時指出，中共三中全會強調，“開放是中國式現代化的鮮明標識”，並提出“要穩步擴大制度型開放”。

王懿亮説，制度型開放是相對於商品和要素流動型開放而言的。“中共三中全會提出的進一步開放市場的政策，包括放寬對外資的限制，這有利於海外上市的中資企業吸引更多的國際投資者。擴大制度型開放可以減少不確定性，使海外上市的中國公司在遵守法規方面更加容易。”

除了美國以外，新加坡是另一個有許多中資企業上市的股票市場，也有不少中資企業的債券在新加坡交易所掛牌。這些公司包括揚子江船業（Yangzijiang Shipbuilding）、中國航油（CAO）、中遠海運國際（COSCO）和蔚來集團（NIO）。

許多在新交所上市的本地公司有可觀的業務在中國，包括豐益國際（Wilmar）、凱德投資（CapitaLand Investment）和城市發展（CDL）等，它們受到中國政策和經濟的直接或間接影響。

延伸閲讀

不少分析師認為，三中全會的公報表明瞭中國將繼續追求“高質量發展”，但幾乎沒有跡象顯示將採取重大舉措來刺激內需或遏制房地產市場的下滑。

花旗集團（Citigroup）分析師劉顯達表示，“對行業和股票的推薦沒有太大變化”，仍傾向於受全球經濟驅動的行業，如出口商和大宗商品公司（尤其是黃金），而非面向中國國內的消費或房地產公司。他指出，預計後續文件將發佈，下週更多的細節或行動計劃將變得更加清晰。

新加坡凱基證券（KGI Securities）研究部主任陳廣治受訪時表示，“有中國業務的企業的表現落後情況，將持續比預期更長的時間”。

華僑銀行投資研究部指出，三中全會雖然如預期般沒有出台短期措施，但卻罕見地提到了短期的經濟增長問題，“這可能是一個正面的驚喜”。它認為，這可能預示着政策立場在2024年下半年可能變得更加擴張性和支持經濟。

中國在星期一（7月22日）出乎市場意料地削減了主要的逆回購和中期利率，以支持經濟增長，包括把七天期逆回購操作利率（reverse repo rate）和貸款市場報價利率（LPR）下調0.1個百分點（10個基點）。

王懿亮指出，貸款利率的下降有望進一步降低實體經濟的借貸成本，尤其是居民購房成本，從而優化經濟需求端的表現。

陳廣治認為，大部分新加坡上市的中國企業對利率變化並不敏感，對於持有人民幣債務的公司來説，這將在一定程度上減輕其利息負擔，但降息不會顯著改善整體疲軟的經濟形勢。

大華銀行則在一份報告中説：“我們仍然認為今年下半年還有進一步降息15個基點的空間，到2024年第四季末，一年期最優惠貸款利率（LPR）將降至3.20％。”