深創投據報密集向被投企業發起回購訴訟 | 聯合早報

中國媒體報道，深圳市創新投資集團有限公司（簡稱深創投）近一年來密集向被投企業發起回購訴訟。

澎湃新聞星期二（7月23日）在深圳陽光采購平台上發現，深創投近一年來密集增加訴訟法律服務採購招標公告。從2023年5月9日開始，深創投密集發佈了幾十起訴訟法律服務採購招標邀請函。

據不完全統計，2023年5月9日至7月23日，深創投共新增了34起訴訟法律服務採購招標。其中，2023年5月9日至2023年底新增16起，2024年初至7月23日，新增了18起。據報道，34起訴訟法律服務採購招標中，有30起涉及深創投與被投企業回購訴訟。

對此，不具名的相關人士向澎湃新聞透露，採購招標立項是出於合規管理的要求，並不意味着已實際發生訴訟；此次是少數項目開展法律服務採購立項。“通過司法途徑主張回購，通常是由於基金經營期限到期，基金投資人（LP）要求退出，基金管理人盡職履責主張回購，維護基金投資人權益；也有個別企業出現嚴重損害股東權益的違規情形，基金依據協議的約定要求退出。”

業內人士説，股權投資協議中，普遍存在回購條款。由於大部分的投資都會簽署回購協議，且退出通道不暢，近幾年股權回購糾紛數量增多。回購權觸發的通常條件包括目標企業未達到事先設定的業績目標、‌目標企業在一段時間內未能成功實現IPO、‌目標企業出現了導致實際控制權發生轉移的重大事項等等。

根據澎湃新聞，深創投發起的回購訴訟多數由業績對賭、上市對賭失敗觸發。

據《每日經濟新聞》報道，其中一則招標對項目概況是這樣表述的：“我方於2020年12月向ZTZB公司投資6000萬元（人民幣，下同，1110萬新元）。目前該項目已觸發回購，企業現金流異常緊張，與投資人的業績對賭全面觸發，我方與實控人多次溝通回購事宜尚未達成一致，擬通過訴訟保障我方權益。現向我方法律服務機構（訴訟類）入庫律所以競爭性談判方式採購股權回購訴訟代理法律服務。”

報道稱，有業內人士指出，這類情況出現的原因是綜合、複雜的，事關市場、行業發展等因素。“其實對賭只是投資中的一個條款、一個工具，投資機構還是應該對企業進行合理估值、科學設計對賭架構、彈性條款、理性設定業績目標，着眼於長遠利益、給公司以成長空間。”

根據深創投官網介紹，該機構最新管理規模為4803億元，管理着185只私募股權基金、16只母基金和22只不動產基金，已投資創投項目多達1822個。