金管局擬議所有REIT利息覆蓋率必須至少1.5倍 | 聯合早報

新加坡金融管理局計劃簡化我國房地產投資信託（REIT）的槓桿要求，規定所有REIT的利息覆蓋率必須至少1.5倍，總槓桿率頂限為50%。

金管局星期三（7月24日）發表文告指出，目前，只有那些有意把總槓桿率頂限從45%提高至50%的REIT，必須確保利息覆蓋率（interest coverage ratio）至少2.5倍。未來這項修改落實，所有REIT的利息覆蓋率將為至少1.5倍。

利息覆蓋率指的是REIT的息税前盈利（EBIT）能夠支付多少個月的利息開支。若收入減少，利息覆蓋率將下滑，意味着財務狀況惡化。總槓桿率（aggregate leverage）也指負債率（gearing ratio），衡量公司承擔更多債務的能力。

公眾可在8月23日前針對諮詢文件提供反饋

當局已在網站上針對簡化房地產投資信託的槓桿要求發表一份諮詢文件，公眾可在8月23日前提供反饋。

金管局指出，利息覆蓋率和總槓桿率起着相輔相成的作用，能夠衡量REIT的財務實力。當局提議修改規定，凸顯REIT經理人在確保信託有能力支付利息方面所肩負的責任。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_07_12_694014) 為簡化要求，金管局建議，今後所有REIT均採用單一總槓桿頂限50%。目前，REIT的總槓桿率頂限為45%。

當局在諮詢文件中説：“把總槓桿率頂限訂在50%，以及制定利息覆蓋率底線，將繼續讓REIT謹慎貸款。”

利率近期上升給REIT領域帶來衝擊，因為它們的融資成本如今更高。不少本地REIT在資本管理方面做了努力，包括髮售新股與變賣資產以降低資產負債率，並通過更多資產增值計劃，提高現有房地產的價值與租金回報。利率高企也讓REIT經理人在收購資產時，較為謹慎。

此外，為了讓投資者瞭解REIT的信貸情況如何受市場條件變化所影響，當局也建議，規定REIT針對息税折攤前盈利（EBITDA）及其利息變化，以及對償還貸款的能力所帶來的影響等，進行敏感度分析。這些REIT必須在它們的中期財務彙報和年報中，披露相關信息。

分析師認為，金管局修改規定有利於本地REIT領域的發展。星展集團研究分析師陳偉祥接受《聯合早報》訪問時説，降低利息覆蓋率和增加總槓桿率，有助於提高REIT的財務靈活性度，提振這個領域的情緒。此外，這也減少了在長期高利率環境下，業者達不到監管要求帶來的風險。