日元“瘋狂”漲勢 下週或面臨破滅風險 | 聯合早報

近幾周，投資者爭相買入日元，押注日元匯率即將迎來轉折。但分析師警告，日元漲勢脆弱，下星期三（7月31日）的日本央行政策決定將成為日元漲勢的重大考驗。

7月以來，新元兑日元匯率從120的高點一路下跌，最低於星期四（25日）去到的113.32左右。

分析師認為，我國雖維持貨幣政策不變，但新元接下來走強空間有限，新元兑日元匯率或將維持穩定，難重回此前120的高位。

美元兑日元匯率在星期四自5月6日以來首次跌破153關口，並且連續第四個交易日下跌。不過，美國最新發布第二季國內生產總值（GDP）數據顯示，經濟增長強於預期後，日元迅速回吐漲幅，顯示漲勢的脆弱。

截至星期五（26日）下午5時，美元兑日元匯率為154.24，新元兑日元匯率為114.75。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_07_03_692180) 掉期市場顯示，市場押注日本央行在下星期三政策會議結束前加息15個基點的概率為43%，反映市場對央行謹慎態度的預期。在接受彭博社調查的日本央行觀察者中，只有30%預測會加息。

分析師：日本央行或潑冷水

ATFX Global Markets首席市場分析師泰達爾（Nick Twidale）指出，日元此次上漲很瘋狂，但日本央行可能會潑冷水，不在收緊貨幣政策方面發揮作用。如果日本央行的舉措令市場失望，令日元走弱的套利交易“可能會捲土重來”。

澳大利亞國民銀行策略師卡特里爾（Rodrigo Catril）説，如果日本央行無動於衷，那麼美元兑日元可能升至158的水平。

不均衡的經濟數據也似乎佐證，不少人對日本央行將在更長時間內，維持利率不變的猜想。雖然7月份衡量日本服務業實力的關鍵指標反彈，但工廠活動指標卻顯示收縮。此外，疲軟的消費者支出數據可能使日本央行下週的決策更加困難。　

花旗集團（Citigroup）駐新加坡外匯交易董事總經理斯瓦米（Nathan Swami）指出：“日元在本週經歷大幅升值後，市場對看漲日元期權的需求有所增加。現在判斷這是否意味長期投資者情緒轉變還為時過早，因此目前更有可能是短期倉位或對沖活動的戰術性調整。”

金管局在星期五發布的季度貨幣政策聲明中，決定維持貨幣政策不變，讓新元繼續升值。　

大華銀行研究主管全德健在與《聯合早報》的採訪中説，接下來或許很難再看到新元兑日元匯率像此前那樣，觸及1新元兑120日元的水平。

他説：“市場對日本央行可能存在的干預措施存在擔憂，這使日元走弱的空間受限。雖然日本央行下週不太可能做出貨幣政策調整，但未來仍然存在這種可能性。我國本次雖維持貨幣政策不變，但考慮到經濟增長，其上漲空間也不會再似以往那麼高。”