新加坡三大銀行股首季表現強勁分析師：或無法持續到第二季 | 聯合早報

zaobao

2024-07-30

在利率較長時間保持高位的環境下，新加坡三大銀行股今年迄今的表現出色。不過，分析師普遍認為，本地銀行股首季的強勁表現或無法持續到第二季。

美國聯邦儲備局預計下半年開始降息，分析師認為，本地銀行能應付逐步降息的影響，接下來與其推動強勁增長，或更加專注於捍衞盈利。

新加坡三大銀行最新業績將從本週陸續出爐，大華銀行（UOB）打頭陣，星期四（8月1日）開市前發佈第二季及上半年業績報告。華僑銀行（OCBC）和星展集團（DBS）業績分別在星期五（2日）和下星期三（7日）公佈。

興業銀行分析師在一份報告中説，本地銀行第二季淨利息收入料環比持平，貸款增長勢頭似乎參差不齊。淨利息收益率（NIM）方面，銀行降低存款成本和固定利率資產重新定價有利於NIM，但存款組合從來往及儲蓄户頭（CASA）轉向定存，或給融資成本帶來壓力。

星展集團研究分析師林瑞雯預計，支出增加將使銀行第二季盈利環比減少，但這在下半年將緩和下來。這主要是因為多數銀行的淨利息收入大致持平，而非利息收入也從第一季的高水平回落，加上支出同比增加。

延伸閲讀

[受利率預期等因素推動本地銀行股創新高

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_04_25_678281) 林瑞雯説，由於大華銀行仍積極管理存款成本，預計它第二季的淨利息收益率環比改善將比同行好，它的貸款增長也預計比同行更強勁。

傑富瑞（Jefferies）同樣預計，大華銀行因有效管理存款成本，第二季NIM將優於同行；星展集團NIM則預計環比保持穩定。展望下半年，市場目前似乎計入了美國聯邦儲備局於9月開始降息的可能性。

隨着利率高企的利好環境結束，傑富瑞分析師認為，本地銀行的盈利增長將主要取決於非利息收入的策略，以及新投資的整合。

在整合新投資方面，星展集團因整合花旗業務，促使上半年成本增長相對較高，但盈利能力預計可在未來幾年改善。大華銀行整合花旗集團另四個市場的業務帶來成本下降，以及信用卡業務增強，則有助抵消降息的影響。

傑富瑞分析師認為，本地銀行接下來與其推動強勁增長，或更專注於捍衞盈利。由於銀行業的利好催化因素不多，傑富瑞將大華銀行和華僑銀行下調至“持守”評級；對星展集團則維持“買入”評級，主要因為股本回報率差距支撐了更高的市賬率。

興業銀行説，財富流入和貸款增長疲軟，讓本地銀行有充裕流動性，它們因此處於有利地位，可以在降息週期開始時，把握貸款增長的回升，以及把存款轉化成財富管理產品。

興業銀行也看好本地銀行多年來建立的區域平台，認為它們已做好準備，把握亞洲未來幾年的貿易、投資和財富流。

美國總統選舉將於11月舉行，大華繼顯分析師認為，特朗普重返白宮對本地銀行有利。特朗普政府預計在貿易談判中採取強硬立場，包括對從中國進口的商品徵收60％或更高的關税。

報告説，許多跨國公司已採取“中國加一”戰略，但必須加快在馬來西亞和泰國等亞細安國家擴展生產設施。大華銀行和華僑銀行憑藉在亞細安國家的廣泛網絡，預計是供應鏈調整的主要受益者。

大華繼顯對銀行領域保持“加磅”（overweight）評級，它的首選股是華僑銀行，主要因為該行承諾維持50%的股息派發率，同時也專注於把握亞細安的貿易和投資流。