酒店信託上半年營收整體增長 派息表現不一 | 聯合早報

旅遊業持續復甦，推動本地酒店房地產投資信託的營收與可出租單位收入整體上漲，但每合訂證券單位派息表現參差不齊。

分析師認為，全球旅遊需求可能持續復甦支撐酒店房地產投資信託（REIT），但高利率環境仍帶來挑戰。此外，新元強勁也導致海外收入疲弱。

三隻酒店信託近日發佈截至今年6月底的上半年業績。遠東酒店信託（Far East Hospitality Trust）星期二（7月30日）開市前發佈業績顯示，上半年每合訂證券單位派息（DPS）同比增加2.1％至1.96分。

由於酒店和服務式公寓的主租約（master lease）租金增加，以及零售和辦公空間的營收上升，總營收同比增長3.4％，達5381萬元。淨房地產收入（NPI）小幅增1％，但被較高的財務費用所抵消；由於利息支出增加，可派發收入同比下降9.3％至3390萬元。

受第一季活動和大型演出帶動，酒店的日均客房收費（ADR）增加3.7％，為176元，可出租單位收入（RevPAU）同比增長6.4％至141元；服務公寓ADR增加4.9％至266元，RevPAU微漲1％至226元。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_03_26_672355) 城市發展酒店服務信託（CDL Hospitality Trusts）也在星期二公佈業績，上半年總營收為1億2735萬元，同比增長6.8％，淨房地產收入增加5.9％至6650萬元，但DPS與去年持平，為2.51分。　　

信託指出，淨房地產收入方面，除了英國市場持平和新西蘭市場下降13.9％外，投資組合其他市場的淨房地產收入幾乎都有所改善。儘管大多數市場在疫情後積壓需求有所減退，但近乎所有市場的RevPAU都實現增長。　

凱德雅詩閣信託（CapitaLand Ascott Trust）上星期五（26日）公佈業績顯示，上半年營收同比增加11％至3億8640萬元，但由於外幣兑新元貶值，上半年DPS下滑幅度較大，同比下降8％至2.55分。在排除較低水平的非週期項目後，上半年DPS為2.41分，去年同期為2.44分；可出租單位收入（RevPAU）為145元，同比增長5％。　

分析：地緣政治緊張美國經濟強勁 REIT或面臨下行風險

FSMOne新加坡研究及投資組合管理部研究分析員陳秋伊在與《聯合早報》的採訪中指出，疫情後的全球旅遊需求可能會持續復甦，這將增加對酒店客房需求，也會為RevPAU提供支持，從而進一步推動酒店信託的營收增加。不過，由於美國經濟保持強勁，地緣政治緊張局勢持續，房地產投資信託這一對利率敏感的行業，可能會面臨進一步的下行風險，這可能導致DPS降低。　

星展集團研究星期二發佈報告指出，遠東酒店信託與城市發展酒店服務信託的酒店入住率，在本季度都縮小了與疫情前入住率水平的差距。另一方面，每日房價有所正常化，兩家信託的房費同比略有下降，這表明入境遊客對價格更敏感。報告預計，遠東酒店信託接下來將受益於遊客的價格敏感度，其經濟型到高檔型酒店的房價約為每晚200元。