財經人語：美國經濟還能軟着陸嗎？三隻熊會趕走“金髮姑娘”？ | 聯合早報

在今年的大部分時間，美國華爾街股市投資者都覺得美國經濟應該能夠軟着陸，或將出現恰到好處、所謂不温不火的“金髮姑娘”（Goldilocks）狀態，所以股市連續多個月屢創新高、勢頭強勁。

但是，8月初開始發佈一系列疲軟的美國經濟數據後，投資者已不是擔心通貨膨漲了。現在，他們反而擔心經濟可能衰退。

美國勞工部8月2日發佈7月份就業報告，非農工的崗位在上個月只增加11萬4000個，比路透社收集到的經濟師平均預測的17萬5000個少了不少，也遠不及經濟師認為能夠跟上人口增長所需的至少20萬個工作崗位。

美國失業率躍升至4.3％，接近三年高點。

美國供應管理協會（ISM）在8月1日發佈的製造業活動數據，也顯示7月份的指數已跌至八個月以來的最低點，明顯反映美國經濟已經開始萎縮。

延伸閲讀

[財經人語：美國股市上半年科技股領風騷

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_07_01_691797) [財經人語：市值突破3萬億美元 英偉達快追趕上微軟

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_06_07_687054) 再加上美聯儲在7月30日和31日結束為期兩天的會議後，決定維持美國利率不變，投資者把這些資訊綜合在一起之後，不由得開始擔心，美聯儲在降息時間的拿捏方面，已經落後市場現況了。

由於美聯儲暗示如果通脹降温，可能會在9月實施寬鬆政策，國債價格也開始飆升，導致收益率大幅下跌，尤其是短期國債收益率更是如此。

現在，不少市場分析師認為，不論美聯儲在接下來的幾個月裏是否減息，“金髮姑娘”已走遠了。投資者的這種想法與情緒，也明顯反映在美市過去一個星期的走勢。

美聯儲被指犯“政策錯誤” 降息拖太久

一向被比喻為華爾街“恐懼指標”的芝加哥期權交易所波動率指數（簡稱：VIX），上星期五（8月2日）的交易中飆升至29.66點，是2023年3月以來的最高水平。

華爾街股市也遭受重創。上星期五道瓊斯指數收跌約600點，跌幅為1.5％，連續兩日跌幅達5.4％。標準與普爾500指數在8月的首兩個交易日下跌超過3％，而以科技股為主的納斯達克綜合指數在這兩個交易日裏下跌4.7％。納斯達克綜合指數在星期五收盤時，已經比近期市場峯值至少跌了10％。換言之，它已正式進入調整區域了。

過去兩個交易日很明顯的告訴我們，與以往不同的是，經濟的壞消息已不再被視為對股市有利了。

今年首七個月裏，疲弱的經濟數據凸顯了美聯儲降息的可能性，從而推動股市上漲。現在，疲軟的數據引發了人們對經濟衰退的擔憂，並指責美聯儲拖太久才降息，是犯了“政策錯誤”。

就連樂觀的高盛（Goldman Sachs Group）雖然仍説發佈的數據看起來“不錯”，美聯儲有降息25個基點的空間，即使失業率大幅上升，也不必擔心經濟衰退等，不過，他們的經濟師也還是將美國明年經濟衰退的可能性從原本的15％上調至25％。

美國經濟可能衰退擔憂 擴大至其他區域股市

美國經濟可能衰退的擔憂，也擴大到其他區域股市。整個亞太市場星期一（5日）也繼續上星期的拋售情況，例如日本股市星期一就正式確認進入熊市；日經225指數和東證指數更是下跌超過12％。

就現在的情況看來，三隻熊是真的要趕走“金髮姑娘”了嗎？不排除這個可能性。

畢竟，市場很大程度上是依靠信心來維持和推動。無論如何，投資者仍然應該為動盪的股市做好佈局的準備。別忘了，美國還有11月的總統選舉。這個不確定性因素也會影響股市走勢和市場情緒。