財經人語:美國經濟還能軟着陸嗎?三隻熊會趕走“金髮姑娘”? | 聯合早報
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在今年的大部分時間,美國華爾街股市投資者都覺得美國經濟應該能夠軟着陸,或將出現恰到好處、所謂不温不火的“金髮姑娘”(Goldilocks)狀態,所以股市連續多個月屢創新高、勢頭強勁。
但是,8月初開始發佈一系列疲軟的美國經濟數據後,投資者已不是擔心通貨膨漲了。現在,他們反而擔心經濟可能衰退。
美國勞工部8月2日發佈7月份就業報告,非農工的崗位在上個月只增加11萬4000個,比路透社收集到的經濟師平均預測的17萬5000個少了不少,也遠不及經濟師認為能夠跟上人口增長所需的至少20萬個工作崗位。
美國失業率躍升至4.3%,接近三年高點。
美國供應管理協會(ISM)在8月1日發佈的製造業活動數據,也顯示7月份的指數已跌至八個月以來的最低點,明顯反映美國經濟已經開始萎縮。
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再加上美聯儲在7月30日和31日結束為期兩天的會議後,決定維持美國利率不變,投資者把這些資訊綜合在一起之後,不由得開始擔心,美聯儲在降息時間的拿捏方面,已經落後市場現況了。
由於美聯儲暗示如果通脹降温,可能會在9月實施寬鬆政策,國債價格也開始飆升,導致收益率大幅下跌,尤其是短期國債收益率更是如此。
現在,不少市場分析師認為,不論美聯儲在接下來的幾個月裏是否減息,“金髮姑娘”已走遠了。投資者的這種想法與情緒,也明顯反映在美市過去一個星期的走勢。
美聯儲被指犯“政策錯誤” 降息拖太久
一向被比喻為華爾街“恐懼指標”的芝加哥期權交易所波動率指數(簡稱:VIX),上星期五(8月2日)的交易中飆升至29.66點,是2023年3月以來的最高水平。
華爾街股市也遭受重創。上星期五道瓊斯指數收跌約600點,跌幅為1.5%,連續兩日跌幅達5.4%。標準與普爾500指數在8月的首兩個交易日下跌超過3%,而以科技股為主的納斯達克綜合指數在這兩個交易日裏下跌4.7%。納斯達克綜合指數在星期五收盤時,已經比近期市場峯值至少跌了10%。換言之,它已正式進入調整區域了。
過去兩個交易日很明顯的告訴我們,與以往不同的是,經濟的壞消息已不再被視為對股市有利了。
今年首七個月裏,疲弱的經濟數據凸顯了美聯儲降息的可能性,從而推動股市上漲。現在,疲軟的數據引發了人們對經濟衰退的擔憂,並指責美聯儲拖太久才降息,是犯了“政策錯誤”。
就連樂觀的高盛(Goldman Sachs Group)雖然仍説發佈的數據看起來“不錯”,美聯儲有降息25個基點的空間,即使失業率大幅上升,也不必擔心經濟衰退等,不過,他們的經濟師也還是將美國明年經濟衰退的可能性從原本的15%上調至25%。
美國經濟可能衰退擔憂 擴大至其他區域股市
美國經濟可能衰退的擔憂,也擴大到其他區域股市。整個亞太市場星期一(5日)也繼續上星期的拋售情況,例如日本股市星期一就正式確認進入熊市;日經225指數和東證指數更是下跌超過12%。
就現在的情況看來,三隻熊是真的要趕走“金髮姑娘”了嗎?不排除這個可能性。
畢竟,市場很大程度上是依靠信心來維持和推動。無論如何,投資者仍然應該為動盪的股市做好佈局的準備。別忘了,美國還有11月的總統選舉。這個不確定性因素也會影響股市走勢和市場情緒。