分析：美元走弱人民幣料進一步回升 | 聯合早報

人民幣匯率隨全球金融市場震盪走強後小幅回落，但仍處在今年來高位。分析預計，隨着美元持續走弱，人民幣匯率將進一步回升。

離岸人民幣對美元匯率星期一（8月5日）盤中一度逼近7.08，收復年內全部跌幅。在岸人民幣對美元匯率最高升至7.1155，年內跌幅縮小至0.5％。

星期二早盤公佈的人民幣對美元中間價升至7.1318，單日上調27個基點。這個由央行授權外匯交易中心發佈的匯率，連續第二個交易日升值。

隨着美元止跌企穩，星期二離岸人民幣匯率回落至7.14區間，在岸人民幣匯率回落至7.15左右。截至星期二晚上9時，1美元兑離岸人民幣7.1479元，兑在岸人民幣7.1528元。

人民幣本輪升值行情已持續約兩週。儘管中國央行在7月22日啓動全面降息，這一利空因素並未阻止人民幣升值。8月以來，在岸人民幣匯率較7月收盤價最高上行1047個基點；離岸人民幣匯率最高上行1430個基點。

延伸閲讀

中國股市意外抗住劇烈跌勢 分析：海外資金或迴流中國市場 大華銀行研究主管全德健接受《聯合早報》訪問時指出，美元走弱和日本央行加息，是引發近期人民幣大幅升值的兩大導因。從上週末持續到本週一的市場震盪，促使人民幣對美元匯率加速飆升。

上週五（2日）公佈的美國7月非農失業率超預期攀升至4.3％，令市場對美國經濟衰退的擔憂以及對美國聯儲局降息的預期大幅升温，10年期美國國債收益率隨之回落。受此影響，美元指數月內跌幅逼近3％，對人民幣匯率形成支撐。

與此同時，日本央行在7月底超預期加息，使得做空日元的利差交易（carry trade，即通過借入低利率日元，並轉換為高利率貨幣資產套利）受阻，日元帶動包括人民幣在內的一系列亞洲貨幣走強。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫看好未來幾個月人民幣匯率持續走高。他向《證券時報》分析，全球政經局勢的複雜性和金融市場的劇烈波動可能促使更多國際資本尋找“避風港”，而人民幣具有幾大優勢：匯率較為穩定、人民幣資產正處於價值窪地，中國經濟內生增長動力持續增強。

不過，法國興業銀行首席亞洲宏觀策略師常基龍（Kiyong Seong）認為，考慮到中國增長動能仍然疲弱，人民幣匯率基本面並不支持匯率持續走強。彭博社引述常基龍説法稱，預計中國央行會保持冷靜，不會引導人民幣匯率出現單邊行情。而美國聯儲局降息預期也為中國央行提供更多貨幣政策寬鬆空間。

全德健説，過去幾天市場的暴跌已脱離基本面，相信投資者會逐漸恢復理性，美元也會隨之回升。但過去兩年通過高息支撐的美元匯率，預計將隨着美國開啓降息週期而再度走弱。

另一方面，雖然中國央行仍有進一步降息空間，但考慮到中國利率已經很低，全德健認為大幅降息的可能性不大。“我們目前維持本輪市場波動前的預測，估計今年底前人民幣對美元匯率在7.13左右，明年上半年逐漸朝7的大關邁進。”