易憲容：中國樓市調整還需兩年以上時間 | 聯合早報

2021年以前，中國樓市只要政府出台房地產調控政策，市場一般都會認為這是政府在託市，房價又會上漲。無論是住房的投資者還是住房消費者，都會利用銀行信貸槓桿湧入市場，房價會繼續推高，房地產會進一步繁榮。但是，從2021年下半年開始，出現房價全國性的普遍下跌，儘管政府同樣在推出各種各樣的救市政策，無論是中央級還是地方級，市場對這些政策反應都十分平淡，至多也是曇花一現。當前，全國各城市的房價更是繼續向下調整，甚至越跌越深，暴跌或腰斬。

最近，中國房地產研究機構中指研究院發表的報告指出，7月，中國100城二手房平均價格為每平方米1萬4653元（人民幣，約2717新元，下同），按月下跌0.74%，已經連續27個月按月下跌，按年下跌為6.58%。這也意味着中國房價下跌是全國性和普遍的，中國吹起的巨大房地產泡沫正在爆破。現在市場擔心的是，房價全國性的普遍暴跌，肯定會對社會經濟生活帶來巨大的衝擊及風險。估計這也是中共二十屆三中全會《決定》把防範和化解房地產風險，作為當前主要任務的原因所在。

現在的問題是，兩年多來，中國絕大多數城市房價跌幅如此之大，是不是已經見底，是不是市場調整週期已經進入後半場？問題並非這樣簡單。因為，前20年中國房地產聚積這個泡沫的原因，可能是有些城市主要因投資者過度炒作，讓房價在短期內翻倍暴漲，要讓這些城市的房價迴歸理性，房價腰斬或暴跌是不可避免的；有的則是這些城市住房供應增長快速，導致嚴重過剩，居民的住房購買力消耗殆盡。