美聯儲若積極降息 中國央行就有了進一步放鬆政策的空間 | 聯合早報

來源：彭博社

中國人民銀行有望從全球金融市場動態中獲得一直期待的喘息之機，投資者和交易員等待已久的貨幣刺激政策或將漸行漸近。

中國央行兩週前出人意料地降低利率，可能只是一個開始，部分經濟學家現在預計2024年會總計降息三次，那將是多年未見的寬鬆規模。隨着對經濟衰退的擔憂籠罩市場，一個潛在的顛覆性因素是，美聯儲可能採取更積極的降息路徑。

友山基金聯席投資總監許永斌表示，鑑於交易員預計美聯儲將更多降息，中國央行現在降息的空間更大；預計中國央行今年至少會降息一到兩次，根據經濟形勢最早可能在9月份降息。

中國決策者已經進行了一年上下的人民幣匯率保衞戰，把國內利率維持不變，等待美聯儲將借貸成本從20年高點下調。中美利差若擴大可能加劇資本外流局面，並拉低本幣匯率。

但是美國國債大幅走高，拉低了美國收益率，並給人民幣減了壓。利率期貨顯示交易員現在預計美聯儲到年底前至少會降息一整個百分點，從9月或更早就開始動手。

對中國而言，這意味着央行少了一份後顧之憂，而提振經濟的機會擺在了面前。

自去年年底以來，人民幣面臨貶值壓力，這源於對中國增長前景的悲觀情緒，以及美國國債收益率與中國國債收益率之間的差距擴大。

然而本週美國和中國10年期國債收益率之差收窄至2月以來的最低水平，削弱了美國國債相對於中國國債的吸引力。

因此一些分析師和投資者預測中國央行可能會在數週內採取行動。現在預計美聯儲今年將降息兩到三次，麥格理集團預計中國央行在今年剩餘時間內至少會降息兩次，是之前預期的兩倍。