令吉強勢抬頭或將回到疫情前水平 分析師：可考慮購買馬國資產 | 聯合早報

馬來西亞貨幣令吉的匯率近日強勢抬頭，主要由於經濟衰退擔憂和美國減息預期引發的外匯市場動盪。受訪分析師認為，令吉有望回到疫情前的水平，投資者可考慮現在進場購買馬國資產，但消費者將會發現，馬國產品與服務不再如疫情期間那樣便宜。

令吉上星期五創下14年來最長漲勢紀錄，兑美元連漲10天。星期一（8月5日）在全球市場大震盪中，一度大漲超過2％至1美元兑4.3950令吉，以及1新元兑3.3240令吉，相比7月26日的1美元兑4.6605令吉和1新元兑3.4782令吉，令吉分別大漲超過5.5％和4.4％。同時，日元也一度上漲超過7.5％至1美元兑142日元以下，以及上漲超過6％至1新元兑接近107日元。

星展集團研究在星期二發佈的報告中指出，令吉的長期低估程度已從5月份的14％大幅縮減至8月份的8％。

新加坡凱基證券（KGI Securities）研究部主任陳廣治星期四受訪時説：“美元兑日元利差交易平倉導致美元兑人民幣和美元兑令吉等貨幣出現類似走勢，加劇了外匯市場的波動。自美國開始加息週期以來，賣出新興市場貨幣和其他利率較低國家的貨幣，一直是獲利頗豐的利差交易。如今，由於對美國經濟衰退的擔憂加劇，市場預期可能出現大幅降息，這引發了對這些貨幣的平倉操作（即買入弱勢貨幣、賣出強勢貨幣）。”

大華銀行高級外匯分析師謝齊雄受訪時説：“過去兩週，由於美聯儲可能在9月會議上宣佈降息，令吉兑美元匯率強勁反彈。美元的利率優勢將逐漸減弱，這使得投資者更傾向於轉向令吉等新興市場貨幣。事實上，外國投資者在7月份大舉迴流馬國資本市場，淨流入91億令吉，扭轉了6月份的6億令吉淨流出。這是過去一年來最大的月度外資淨流入。”

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_08_05_698851) 至於令吉接下來的走勢，陳廣治説：“目前新加坡基準利率為3.57％，馬來西亞為3％。在美國加息之前，新加坡的基準利率為0.1％至0.3％，馬來西亞為1.75％。新加坡金融管理局將關密切關注主要央行，尤其是美國聯邦儲備局的利率變化。因此，兩國利率將回到正常水平，令吉兑新元或美元的貶值趨勢已經結束。”

分析師：購買馬國資產好時機

陳廣治預期，新元兑令吉的匯率將回到疫情前的1新元兑3.0至3.2令吉的平均水平。他認為，在馬國有業務的新加坡公司將從中獲得外匯收益，投資者現在是考慮購買馬國資產的好時機。不過，消費者可能會發現，馬國的商品和服務不再像疫情期間那樣便宜。

謝齊雄指出，相比他預期美聯儲將在9月和12月兩次降息，近期美元兑令吉的下跌幅度似乎有些過大。市場普遍預計，到2024年底美聯儲將降息約四次。因此，美元兑令吉的匯率可能會在當前的1美元兑4.47令吉附近盤整，預計到2024年底將達到1美元兑4.48令吉。

他説：“由於新元兑美元上漲，新元兑令吉的跌幅小於美元兑令吉的跌幅。在新加坡金融管理局仍維持新元名義有效匯率升值傾向的背景下，新元兑令吉不太可能大幅下跌。我們預測，新元兑令吉的匯率在2024年底為1新元兑3.39令吉，到2025年中期為1新元兑3.38令吉。”

短暫回扯後，令吉過去兩天又重新上漲，星期五美元兑令吉匯率下跌約1.2%至1美元兑接近4.41令吉，新元兑令吉匯率也跌約1%至1新元兑接近3.34令吉。