外商對華直接投資時隔九個月再度淨流出 | 聯合早報

中國官方頻頻出招“穩外資”之際，外商對華直接投資時隔九個月再度淨流出，凸顯中國吸引外資挑戰加劇。分析認為，美國降息有助於短期內刺激外資增長；長期來看，中國應以平常心看待資本雙向流動。

中國國家外匯管理局星期五（8月9日）公佈的第二季國際收支平衡表初步數據顯示，反映外商對華直接投資（FDI）的“直接投資負債”錄得負148億美元（196億新元），意味着流出中國的直接投資多於流入。

這是該指標自1998年有記錄以來第二次錄得負數，上一次是在去年第三季，且淨流出額較當時的121億美元進一步提高。其中，來華資金持有關聯企業債券的規模淨流出220億美元，規模為有記錄以來最大。

外匯局統計的FDI在2022年第一季觸及1072億美元的歷史高位，但當年第二季就在上海封城等因素衝擊下，大跌至378億美元。

中國商務部上月公佈的數據也顯示，今年上半年中國實際使用外資金額4989.1億元人民幣（923億新元），同比下滑29.1％。這一指標的同比降幅從今年1月的11.7％逐月擴大。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_07_03_692217) 由於統計口徑和數據編制方法不同，外匯局和商務部公佈的FDI數據存在一定差異。中銀證券全球首席經濟師管濤解讀，商務部數據對應的是外匯局數據中的股權投資部分，不包含關聯企業債券。此外，外匯局對外商投資企業利潤再投資和撤資的統計，更加完整和及時。

不過，兩個數據的下跌趨勢基本一致，均表明中國市場對外資吸引力逐漸減小。

中國官方今年來在部署吸引和利用外資工作方面動作頻頻。國務院2月印發《紮實推進高水平對外開放更大力度吸引和利用外資行動方案》，6月底又召開常務會議專門研究利用外資工作。7月中旬公佈的中共三中全會決定也要求深化外商投資管理體制改革，包括保障外企在要素獲取、資質許可、標準制定和政府採購等方面的國民待遇。

原中國央行調查統計司司長盛松成撰文分析，美國2022年以來激進加息，使得FDI超額回報率幾近為零。受此影響，不僅流入中國的FDI減少，其他發展中國家的FDI也出現大幅下降。

盛松成預計，隨着美國聯儲局和歐洲央行降息，人民幣貶值壓力緩解，FDI超額回報率也將回升，有望刺激FDI增長。

新加坡管理大學李光前商學院副教授傅方劍接受《聯合早報》訪問時也指出，今年第二季時國際資本對於美國降息期望降低，加上中國下調利率，令中美利差進一步擴大，不利於外資進入中國。美國降息有助於扭轉這個局面，但FDI有一定滯後性，還要一段時間才看得到變化。

傅方劍補充，官方吸引外資政策方面可謂“應出盡出”，但短期內國際地緣政治影響不可忽視；長期來看，中國也應該接受FDI有正有負的現象。“就像中國現在強調不追求貿易順差一樣，未來更多中國資本出海是大趨勢，應該以平常心看待資本的雙向流動。”