降息在即 六個月國庫券收益率一個月降30基點至年內新低 | 聯合早報

新加坡政府六個月國庫券（T-bill）截止收益率在一個月內急速下降30基點，且預計隨着美國聯邦儲備局即將降息，將繼續下降。

新加坡金融管理局星期四（8月15日）公佈最新一批六個月期國庫券的截止收益率，為3.34%，比一個月前7月18日拍賣的六個月期國庫券截止收益率低了30基點，跌至年內最低，而年初1月4日拍賣的六個月國庫券的截止收益率為3.74%。

瀚亞投資投資組合經理張瑋珉指出，新加坡的利率與美國緊密掛鈎，隨着近幾周美元匯率下滑，新加坡政府國庫券和中長期債券收益率也在下降，投資人也開始改變投資策略，以應對預期將持續降低的收益率。

最新一期六個月國庫券認購率明顯降低

最新一期六個月期國庫券發行規模69億元，申購額160億元，認購率為2.32倍，但明顯低於上一期的2.65倍。

外媒引述不少分析人士説，隨着通脹減緩、美國勞動力市場降温，美國經濟可能會進入衰退週期，美國聯邦儲備局在9月啓動市場期待已久降息週期八九不離十。

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為應對冠病疫情對經濟帶來的衝擊，美聯儲自2020年3月開始降息，將利率下調至接近零。之後，自2022年3月起，美聯儲為應對通脹，逐步將利率目標區間從0至0.25%上調至5.25%至5.5%，並維持至今。

分析：投資者可考慮評分較高投資級企業債券

張瑋珉認為，對於風險偏好較低，但希望獲得比銀行存款或公積金普通賬户更高回報的投資者，國庫券收益率即使在近期下滑，仍然相對較高。

他建議，希望得到長期回報且能夠接受市場波動性的投資者，考慮政府中長期債券和評分較高投資級企業債券，後者的回報率仍處於多年峯值。

張瑋珉補充説，隨着利率進入下降週期，儘早鎖定回報率仍算較高的固定收益產品，以帶來潛在資本收益。

下一批六個月國庫券下星期四（22日）推出，8月29日拍賣，9月3日發行。