減息預期拖累美元亞洲貨幣紛紛走強 | 聯合早報

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2024-08-16

美國通貨膨脹進一步降温，美國聯邦儲備局9月減息箭在弦上，美元走弱，新元兑美元匯率漲至18個月來的高點，其他亞洲貨幣也紛紛走強。

美國時間星期三（8月14日）公佈7月份的消費價格指數顯示，整體通脹放緩至2.9％，是2021年3月以來最低。

反映美元兑一籃子主要貨幣的美元指數（DXY）星期四（15日）維持在102.6左右，雖然沒有多大變化，卻已經是今年1月中旬以來的最低水平。

截至新加坡時間星期四下午6時，1美元兑1.3179新元，小漲0.1％，這是去年1月下旬以來的最低匯率。美元兑令吉攀升到1美元兑4.4377令吉，但美元兑令吉過去一年已經下滑了4.3％。

美元兑日元繼續在147.3附近盤整，比起過去一年裏的最高匯率161.95，也明顯放緩許多。

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[美元走低利率看跌或為亞洲央行提供降息空間

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_08_07_699351) 菲律賓中央銀行星期四宣佈下調基準利率25個基點至6.25％，近四年來首次減息，菲律賓披索一度跌0.6％，後來回升到前一天的水平。

華僑銀行外匯策略師黃經隆接受《聯合早報》採訪時説：“由於美聯儲即將開啓降息週期，我們預計美元將走低。值得留意的是，市場焦點已從美聯儲是否會降息，轉移到美聯儲會降息多少。

“美元下跌的幅度取決於兩個條件。其一，美聯儲降息的速度和幅度，其二，美國以外的全球經濟增長情況。”

黃經隆指出，在過去一年多里，美國和亞洲之間的國債收益率和政策利率的差異不斷擴大，是導致亞洲外匯市場波動和疲軟的主要原因之一。

他説：“美聯儲近期的發言偏温和，美國國債收益率已經走軟，美國與亞洲（日本除外）之間的收益率差異會進一步縮小，這將支撐亞洲貨幣走強。”

黃經隆認為，日元、韓元和令吉，將比其他亞洲貨幣受益更多。

針對新元，黃經隆則説：“得到當前貨幣政策的支撐，新元仍有可能保持相對堅韌，但如果新加坡金融管理局今年內放寬政策，新元的強勢有可能在年底消退。”

金管局在7月份發佈的貨幣政策聲明中，決定維持新元的升值步伐，認為當下的貨幣政策可繼續抑制輸入通脹和本地物價壓力，並確保中期價格穩定。當局將在10月份發佈第四季度貨幣政策聲明。

馬來亞銀行的分析指出，由於新加坡的經濟增長和通脹都在金管局預期之內，當局估計不急着放寬貨幣政策。不過，當美聯儲開始減息，新元名義有效匯率可能會逐漸減弱，但不會大跌。

新元名義有效匯率是新元兑一籃子主要貿易伙伴國貨幣的幣值。金管局從不透露有哪些貨幣，但經濟師推測，其中包括美元、英鎊、歐元、日元、人民幣和令吉等。

馬來亞銀行高級外匯策略師林梅玲估計，美聯儲今年減息50個基點、明年減息100個基點。她受訪時説：“如果美國經濟數據，例如零售銷售，略比預期強勁，美元近期可能有些回漲。不過，一旦美聯儲減息週期開始並推進，亞洲貨幣兑美元將繼續走強。”

林梅玲指出，由於擔憂全球經濟增長放緩和美國經濟可能衰退，依賴貿易的韓元和新台幣的表現一直落後於區域市場。當美聯儲開始放寬政策，韓元和新台幣或將迎頭趕上。