阿里巴巴下週在港主要上市 學者：中美關係交惡時留有退路 | 聯合早報

中國互聯網巨頭阿里巴巴下週將在香港完成主要上市，成為在香港、紐約雙重主要上市的公司。

受訪學者分析，阿里借中國官方推動金融市場開放的“東風”，完成上市“身份轉換”，既能讓中國大陸投資者直接投資阿里更靈活便利，也能在未來一旦中美關係交惡時留有退路，無縫轉回香港。

阿里巴巴集團星期五（8月23日）發佈公告稱，將於8月28日在香港聯交所主板主要上市，此次自願轉換為雙重主要上市，並不涉及公司的新股發行或融資。

阿里巴巴於2014年在美國紐約證券交易所首次公開募股（IPO），2019年回到香港完成二次上市。雖然阿里巴巴在市值和交易量方面，一直位列港股前三名，但由於主要上市地為紐約，在香港購買的阿里巴巴股票只是美股的存託憑證，且會隨美股價格波動。

完成雙重主要上市，意味着兩地都是主要上市地，公司須滿足兩邊交易所的要求，但同時有機會接觸到更多潛在投資者，提高股票流動性。

另據市場分析，阿里巴巴在港完成主要上市後，最早可於9月初被納入港股通，意味着中國投資者將能通過港股通直接購買阿里巴巴股票，預計可在接下來六個月，為阿里巴巴帶來120億美元（157億新元）資金流入。

新加坡管理大學李光前商學院副教授傅方劍接受《聯合早報》訪問時分析，阿里巴巴從二次上市到雙重主要上市，相當於往前邁了一小步，目前對於持有阿里巴巴股票的投資者來説影響不大。

不過傅方劍認為，在大量中國投資者通過港股通買賣阿里巴巴股票後，就會對阿里巴巴股價抬升有幫助，進而在阿里巴巴在未來融資時獲得更好價格。

阿里巴巴曾於2022年7月首次提出申請在港主要上市，但中間經歷一波三者，直到今年5月才在業績報告中再次提及此事。

在股市低迷、外資撤離的背景下，中國官方今年以來多次提出加強金融市場開放，強調增強金融領域開放政策的透明度、穩定性和可預期性。

傅方劍説，官方釋放出信號後，需要有一些標杆性的企業來做一些動作，阿里巴巴很可能是趁着政策的東風，順勢完成在港主要上市的動作，“這個動作對阿里帶來的好處是實在的”。

學者：中概股回港上市留退路

近年來，雙重主要上市已成為在美上市中概股回港的主流模式，目前採用該模式的公司包括美團、小米、理想汽車和小鵬汽車等。

傅方劍説，雖然一部分美國資本在中國企業赴美上市的過程中賺的盆滿缽滿，但美國政府帶着中美競爭的政治眼光，會有中國企業“佔了美國便宜”的心態，加強對中概股上市流程的審批和監管。

他説：“萬一將來中美關係走向更糟糕，美國對中國科技企業出台更多不友好措施的時候，雙重主要上市就能讓這些公司無縫轉回香港，並在香港繼續吸納國際資本。”