新元兑美元升至近10年新高分析師警惕美元回彈 | 聯合早報

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2024-08-27

美國9月減息幾成定局，美元疲軟走勢下，新元升至近10年新高。美元兑新元匯率星期一（8月26日）短暫跌破1.3水平。

不過分析師提醒説，市場目前對美國降息期望值很高，一旦美國實際降息幅度不如預期，美元就有回彈空間。

此外，美國大選也對包括新元在內的亞洲貨幣帶來不確定因素，如果特朗普獲勝，關税增加的風險可能會讓亞洲貨幣承壓。

根據道瓊斯旗下MarketWatch信息，美元兑新元匯率星期一早上觸及1.2998，截至傍晚5時報1.3026。

今年來新元兑美元攀高1.5%，是表現第二佳的亞洲貨幣，僅次於馬來西亞令吉。

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[令吉兑新元漲至3.38 兑美元創紀錄連漲

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_08_24_702964) 上次美元兑新元低於1.3，是在2014年10月。

美國聯邦儲備局主席鮑威爾上星期五（8月23日）在備受矚目的懷俄明州傑克遜霍爾全球央行年會上説，美聯儲降息的“時機已經到來”。美元指數應聲下跌超過1%，處於100.69。

令吉兑美元也保持強勁走勢，鮑威爾演講後，美元兑令吉匯率從4.3755水平跌至4.3450左右。令吉今年來攀高超過5%，比起年內最疲弱水平1美元兑4.8令吉，更是上漲10%。

新加坡銀行高級外匯策略師沈茂雄接受《聯合早報》訪問時説，自從7月就業數據出爐後，市場就擔心美國經濟衰退風險，預計美聯儲會更激進減息，再加上利差交易（carry trade）平倉，導致美元一路走低。利差交易指的是，用利率較低的貨幣融資如日元，買入利率較高的貨幣如美元。

他也説，近期馬來西亞和中國的出口商開始把美元兑換成本國貨幣，因為預期美元利率會走低，本國貨幣利率相對更高。

美元疲態是新元走強的主要因素，同時新加坡經濟在電子業的上升週期支持下，表現良好，對新元起到一些支撐。

新元兑其他主要貿易伙伴貨幣匯率各有漲跌，兑歐元保持平穩，兑日元和令吉些許走軟，兑人民幣走強，日前達到5.4824的新高。這使得新元名義有效匯率整體稍微走強。

大華銀行高級外匯分析師謝齊雄認為，如果這星期五公佈的美國核心個人消費支出價格指數（PCE）進一步加大對減息的預期，短期內美元兑新元跌至1.3以下不是意外。

他説，在美國經濟軟着陸背景下，美聯儲未來兩年逐步降息可能刺激資金重新流入亞洲，支撐收益率較高的亞洲貨幣，如令吉和印度盧比。

謝齊雄預計金管局於10月放寬貨幣政策，稍微減緩新元名義有效匯率（S$NEER）的升值速度，意味新元兑區域貨幣的強勁走勢接下來幾個月或會放緩。

新加坡馬來亞銀行外匯研究和策略區域主管安迪（Saktiandi Supaat）受訪時説，隨着資金流入亞洲資產，其中一些流入新元資產，“新元仍然是區域的安全港，新加坡的穩健基本面有利於新元，這對一些投資者很重要。”

他認為，如果其他主要貨幣升值的步伐超過新元，新元兑美元還有走強空間，不過今年底前會有間歇的回調，他預料到年底會回到1美元兑1.325新元水平。

他説，新元接下來回落風險較高，如果新元過於強勢，金管局可能會選擇出手調控貨幣政策。

三菱日聯銀行（MUFG Bank）資深貨幣分析師陳進來不認為新元還有顯著上升空間，美元兑新元年底預料處於1.32水平。

輝立Nova策略師林俊杰説，由於美元兑新元8月跌勢迅猛，可能會回探1.316的阻力水平，若是本月收於1.30以下水平，下個支撐位在1.282。

目前市場對美聯儲今年的減息預期是100個基點或一個百分點，預期9月會議降息50個基點。沈茂雄和安迪都預計今年降息50個基點，分別在9月和12月。

沈茂雄説，美國7月的就業數據可能是受到極端氣候影響，之後的數據顯示美國人力市場仍然持穩，如果最終衰退一説只是虛驚一場，美元會回彈。

安迪説，臨近美國大選時，美元預計會獲得支撐，如果資金繼續流入美股，也會推高美元。

沈茂雄提醒，特朗普贏得美國大選的情況下，關税風險大大增加，屆時包括新元在內的亞洲貨幣將面對更大壓力。