英偉達業績 不完美的完美 | 聯合早報

萬眾期待的晶片巨頭英偉達（Nvidia）季度業績，終於在星期三（8月28日）盤後出爐。這次英偉達又連續第四個季度實現營業額增長三位數的佳績。不僅如此，它的營業額和盈利也都雙雙超出華爾街分析師的普遍預測。

英偉達甚至還在業績發佈會上宣佈計劃要回購總額達500億美元的自家股。但是它的股價卻在這一系列宣佈後，在星期三盤後下跌了將近7％。可見市場投資者對它的期待是多麼的高，以至它完美的業績都顯得不完美。

也許這就是作為人工智能市場領頭羊的代價吧！英偉達在過去兩、三年裏，乘着人工智能的熱潮步步攀高，市值更是達到3萬億美元。它的估值還一度在今年6月份超越科技巨頭蘋果公司。

第二季營業額300億美元 環比增長15％

根據英偉達截至今年7月底的第二財季業績報告，該集團的季度營業額是300億美元，環比增長15％，同比增長122％，比預期的280億美元出色。其中從數據中心賺取的營業額則有263億美元，同比也增長了154％。

它的GAAP攤薄後每股盈利是0.67美元，環比增長12％，同比增長168％。非GAAP攤薄每股盈利則是0.68美元，環比增長11％，同比增長152％。

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[美媒：華為將推出新款AI芯片 挑戰英偉達

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_08_15_701017) [英偉達據報正為中國市場準備新一代旗艦AI芯片

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_07_23_696080) 除了第二財季業績之外，英偉達還表示，當前季度的銷售額將躍升約80％至約325億美元，比市場分析師預計的近320億美元高。

但是顯然這些都不是投資者希望從英偉達的財報看到的消息。儘管英偉達的第二季度盈利超過分析師預測，營業額也達到300億美元大關，但是英偉達給出的第三季度營業額預測是325億美元（上下浮動2％），這可能不是投資者所期待的井噴數字。

另一個投資者關注的數字就是英偉達的毛利率。它的第二財季毛利率從上個季度的78.4％略減至75.1％。不過這個比例還是比兩年前的43.5％和去年第二財季的70.1％高。

針對這個數字，英偉達高管們預計全年毛利率將在“70％中值左右”。StreetAccount蒐集到的分析師預測則是全年利潤率76.4％。

儘管英偉達的盈利和營業額雙雙同比增長了一倍多，投資者似乎還不滿意，這可以從它的股價跌幅明顯看出。可是整個市場不可能有一家企業是能夠永遠保持着翻番的勢頭的。這種期望不實際。

就像美國“女股神”凱西伍德（Cathie Wood）之前所説的一樣，投資者對這些人工智能股的短期期望很高，高到甚至可能不能落實。如果無法落實，投資者就可能會重新評估他們的人工智能戰略，從而導致短期的“消化不良”。

黃仁勳：英偉達技術將取代傳統處理器

暫且不談業績，只談科技，英偉達的首席執行官黃仁勳在業績線上會議對自家的產品是信心滿滿的。他説，英偉達的技術將取代像英特爾（Intel）和超微（Advanced Micro Devices）等傳統處理器的工作。生成式人工智能將開始進行更多編碼。像Meta Platforms這樣的公司就可以使用英偉達晶片作為推薦系統（Recommender Systems）。現在許多國家也開始購買更多晶片了。

黃仁勳很有信心地説：“投資英偉達基礎設施的人們可以立即獲得回報。”

至於英偉達的最新產品Blackwell，該集團高管們預計，該產品在今年10月份結束的第三財季營業額將達到“數十億美元”。Blackwell是英偉達繼Hopper之後的最新一代技術。

在這之前，市場一直有傳言Blackwell可能會延遲推出，但是在業績發佈會上，首席財務官克雷斯（Colette Kress）説：“Blackwell供應情況已經有所改善。”不過因為市場“對Blackwell平台的需求遠高過供應，我們預計這種吃緊的情況將持續到明年”。