中國央行官網新增公開市場國債買賣業務欄目 入市操作或近在眼前 | 聯合早報

來源：彭博社

中國央行官網週三新增“公開市場國債買賣業務公告”，這意味着央行開啓入市買賣國債操作可能不再遙遠。

目前該欄目未更新內容，市場對央行以買入還是賣出開啓操作尚有分歧。考慮到央行近期持續關注利率風險，並稱會在適當時機出售國債，債市多頭態度偏謹慎。不過，該欄目上線時點與財政部續作特別國債時機重合，部分市場人士認為，首筆操作可能為央行從公開市場買入財政部定向發行的特別國債。

“設立專欄，説明當前對央行來説是一個好的契機，是時候建立常態化的公開市場國債買賣、加強財政和貨幣的協調，”中信證券首席經濟學家明明稱，也顯示出央行已經完全做好準備，充實貨幣政策工具箱。

週四北京時間10:44，中國10年期國債活躍券收益率微升不到1個基點，報2.165%，同期限期貨變動不大。

根據財政部通知，週四財政部將對今年到期的4000億元（人民幣，732億新元）特別國債進行續作，在全國銀行間債券市場面向境內有關銀行定向發行，並明確表示“中國人民銀行將面向有關銀行開展公開市場操作”。

需要指出的是，歷史上特別國債續發時也曾出現過類似表述。在2022年的特別國債續發中，也有“中國央行將面向有關銀行開展公開市場操作”的提法。而在2017年，央行公告措辭更為明確，稱央行將於發行當日啓動現券買斷工具，通過債券二級市場從金融機構買入滾動發行的特別國債。

雖然央行曾數次為配合特別國債定向發行而從公開市場買入國債，但並未形成常態化操作。去年中央金融工作會議提出“充實貨幣政策工具箱”以來，央行不斷釋放將在公開市場開展國債買賣的信號，包括在二季度貨幣政策執行報告中重申豐富和完善基礎貨幣投放方式。此次主動在網站開設相關專欄，可能有望開啓常態化國債買賣機制。

在經濟低迷、需求不足、高收益資產匱乏的情況下，中國債牛一路奔馳，中國央行則反覆提醒市場關注利率風險。今年7月央行與幾家主要金融機構簽訂債券借入協議，為賣出國債打下基礎。而隨着今年到期的4000億元特別國債續作，央行持有的國債餘額的平均久期也明顯拉長，也為其後續賣出國債、控制長久期利率債風險增加了彈藥。

“設立專欄，是央行再次釋放國債買賣操作近在眼前的信號，”華僑銀行駐新加坡策略師Frances Cheung表示，由於有關部門擔心長期國債收益率過低，投資者承擔了過多的久期風險，因此預計央行國債買賣可能會先賣出長期國債，這些操作或許能夠為長期債券收益率設定一個臨時下限。