晶片巨頭英偉達業績不完美 運動服飾寵兒Lululemon新產品失手 | 聯合早報

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英偉達（Nvidia Corporation）（代碼：NVDA）

• 52周最高：140.76美元
• 52周最低：39.23美元
• 最後閉市價：119.37美元（+1.51%）

萬眾期待的晶片巨頭英偉達季度業績，終於在上個星期三（8月28日）盤後出爐。這次英偉達又連續第四個季度取得營業額增長三位數的佳績。不僅如此，它的營業額和盈利都超出華爾街分析師的普遍預測。

英偉達甚至還在業績發佈會上宣佈計劃要回購總額達500億美元的自家股。但它的股價卻在這一系列宣佈後，在當天盤後下跌將近7%。雖然股價在上個星期五（8月30日）收回部分失地，但由此可見，市場投資者對它的期待是多麼的高，以至它完美的業績都顯得不完美。

根據英偉達截至今年7月底的第二財季業績報告，集團的營業額是300億美元，環比增長15%，同比增長122%比預期的280億美元出色。其中從數據中心賺取的營業額則有263億美元，同比也增長154%。

按美國通用會計準則（GAAP）攤薄後的每股盈利是0.67美元，環比增長12%，同比增長168%。非GAAP攤薄的每股盈利則是0.68美元，環比增長11%，同比增長152%。

除了第二財季業績之外，英偉達還説，當前季度的銷售額將躍升約80%至約325億美元，比市場分析師預計的近320億美元高。

儘管英偉達的第二季盈利超越分析師的預測，營業額也達到300億美元大關，但英偉達給出的第三季營業額預測是325億美元（上下浮動2%），這可能不是投資者所期待的井噴數字。

另一個投資者關注的數據就是英偉達的毛利率。它的第二財季毛利率從上個季度的78.4%略減至75.1%。但這還是比兩年前的43.5%和去年第二財季的70.1%高。

針對這個數字，英偉達高管們預計，本財年的全年毛利率將在“70%中值左右”。StreetAccount收集到的分析師預測則是全年利潤率76.4%。

儘管英偉達的盈利和營業額都同比增長了一倍多，投資者似乎還不滿意，這可以從它的股價跌幅明顯看出。但整個市場不可能有一家企業是能夠永遠保持着翻番的勢頭的。這種期望不切實際。

就像美國“女股神”凱西伍德（Cathie Wood）之前所説的一樣，投資者對這些人工智能股的短期期望很高，高到甚至可能不能落實。

暫且不談業績，只談科技，英偉達的首席執行官黃仁勳在業績線上會議對自家的產品信心滿滿。他説，英偉達的技術將取代像英特爾（Intel）和超微（Advanced Micro Devices）等傳統處理器的工作。生成式人工智能將開始進行更多編碼。像Meta Platforms這樣的公司就可以使用英偉達晶片作為推薦系統（Recommender Systems）。現在許多國家也開始購買更多晶片了。

黃仁勳很有信心地説：“投資英偉達基礎設施的人，可以立即獲得回報。”

至於英偉達的最新產品Blackwell，該集團高管們預計，這產品在今年10月份結束的第三財季營業額將達到“數十億美元”。Blackwell是英偉達繼Hopper之後的最新一代技術。

此前，市場一直有傳言Blackwell可能會延遲推出，但在業績發佈會上，首席財務官克雷斯（Colette Kress）説：“Blackwell供應情況已經有所改善。”因為市場“對Blackwell平台的需求遠高於供應，我們預計這種吃緊的情況將持續到明年”。

Lululemon隔夜發佈了兩年多以來，首次令投資者失望的營業額數字。（彭博社）

Lululemon Athletica Inc（代碼：LULU）

• 52周最高：516.39美元
• 52周最低：226.01美元
• 最後閉市價：259.47美元（+0.18%）

運動服飾連鎖集團Lululemon備受期待的產品發佈計劃失敗，再加上美洲業務增長放緩，讓它在8月29日發佈了兩年多以來，首個令投資者失望的營業額數字。

Lululemon高管們現在甚至預計，集團全年淨營業額只會是在103億8000萬美元至104億8000萬美元之間，比之前預計的107億至108億美元區間少。他們估計，集團每股盈利將會在13.95美元至14.15美元區域，也比之前預計的14.27美元至14.47美元遜色。

至於Lululemon截至今年7月底的第二財季業績，集團的季度營業額從去年同期的22億1000萬美元，增加7％至23億7000萬美元。集團的淨利則為3億9300萬美元，即每股淨利3.15美元，比去年同期的3億4200萬美元，即每股淨利2.68美元高。

若與市場分析公司LSEG之前收集到的分析師預測，即營業額24億1000萬美元和每股盈利2.93美元相比，Lululemon這個財季的營業額算是不達預期。

這種趨勢在當前季度似乎沒有改善的跡象。Lululemon高管們預計，整體營業額將增長6％至7％，但市場分析師的共識卻是9.2％。

不過，Lululemon的盈利預測與華爾街分析師預期的大致相同。該公司高管們預計，第三財季的每股盈利將會在2.68美元至2.73美元之間，與分析師預測的2.70美元相差不遠。

今年7月初，Lululemon曾推出全新的Breezethrough打底褲。但沒想到這個產品連續收到不合身的投訴，導致這系列的打底褲在上市沒多久就匆匆下架。

對此，首席執行官麥克唐納（Calvin McDonald）説，這是公司“測試和學習”的機會，而且公司為這次新品發佈只進了少量貨品而已。

他也説：“傾聽客人的意見對於如何發展我們的品牌至關重要。我們採取了正確的步驟，暫停銷售並在未來再重新推出這款面料。這個決定對公司本季度的業績影響微不足道。”