美聯儲實際降息前一個月 本地股票或多受益 | 聯合早報

美國聯邦儲備局本月降息基本已成定局，新加坡股市自6月底以來，因預期降息和貨幣升值而實現了4.1%的總回報。分析師認為，降息轉折期對新加坡股市有利，中期來看，降息也有助於企業盈利增長。

分析師：降息潛在受益者包括房地產投資信託、發展商及高負債公司

中國銀河證券新加坡研究副主管駱敏儀，在一份報告中指出，在2007年和2019年的兩次降息週期中，美聯儲實際降息的前一個月，大多數新加坡股票都取得正回報。

他認為，今年的情況同樣如此。隨着降息週期臨近，過去一個月內，互聯網、商品消費、交通和房地產投資信託（REITs）等行業的股價均有積極表現。

“若無其他不利因素，我們認為降息的潛在受益者將包括房地產投資信託、發展商，以及高負債的公司。利率下降帶來的資本成本降低，可能也會拉昇互聯網公司的估值。”

另一方面，伴隨降息而出現的匯率波動，可能對一些股票產生影響。

延伸閲讀

[經濟擔憂影響市場情緒 海指跌1.12％

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_09_05_705308) 駱敏儀説，2022年1月至2024年7月期間，亞細安貨幣經歷了大幅貶值，但從今年8月1日至23日，亞細安貨幣兑美元回升了5%到10%。

他在報告中指出，與美元利差縮小的預期，有利於亞細安貨幣升值。中國銀河國際證券的經濟師預測，到了2025年底，馬來西亞令吉、印尼盾和泰銖對美元將進一步升值1%到2.7%，而新元將保持相對穩定。

美元走弱對以美元為財務報告貨幣公司有利

報告認為，美元走弱，亞細安貨幣走強，可能對以美元為財務報告貨幣的公司有利，如佳發公司（Japfa）和豐益國際（Wilmar International）等生產商，以及冬海集團（SEA）和Grab等互聯網公司。

同時，美元走弱可能對主要持有美元淨多頭頭寸的科技製造商產生負面影響，也對銷售價格以美元為單位的公司，如立合斯頓控股（Riverstone Holdings）不利。

報告顯示，剛剛過去的第二季財報季中，約四成新加坡公司業績不及預期，三成業績超預期，另外三成符合預期。

其中，由於運營環境充滿挑戰且復甦前景推遲，科技業普遍表現不佳，僅福根集團（Frencken Group）一家符合預期。不過，大多數科技公司預計下半年業務環境會改善，對2025財年的需求前景持更樂觀態度。另外，今年上半年新開盤的私宅項目不多，拖累了發展商和房地產經紀公司的季度業績。

業績普遍超出預期的是資本貨物板塊，得益於新訂單和成本管理。

季度財報發佈後，中國銀河國際證券將新加坡企業2024財年和2025財年的收益預期分別下調了0.7%和0.8%，主要是受房地產、科技、交通和大宗商品行業業績不佳拖累，但金融行業的提升部分抵消了這一影響。

利率放寬週期有利企業盈利增長及資本縮減

駱敏儀認為，中期來看，利率的放寬週期有助於企業的盈利增長和資本成本降低。

在各股票板塊中，駱敏儀看好資本貨物、大宗商品、建築、遊戲、互聯網、房地產投資信託、科技和電信板塊。

個股方面，康福德高（ComfortDelGro）、凱德騰飛房地產信託（CapitaLand Ascendas REIT）、星獅物流商產信託（FLCT）、奕豐集團（iFAST Corp）、新翔集團（SATS）、勝科工業（Sembcorp Industries）、新電信（Singtel）、新科工程（ST Engineering）、海庭（Seatrium）和大華銀行（UOB）是中國銀河國際證券的首選股票。

另外，小盤股中，CSE環球（CSE Global）、豐隆亞洲（Hong Leong Asia）和新加坡郵政（SingPost）也被看好。