中國垃圾級美元債市場創一年來最長跌勢 投資者對樓市的擔憂重燃 | 聯合早報

來源：彭博社

作者：Trista Xinyi Luo

中國的垃圾級美元債市場勢將連續第八天走低，為2023年8月以來的最長跌勢，早前疲軟的房屋銷售數據凸顯了樓市下滑的加劇。

根據彭博彙編的數據，萬科2027年到期3.975%美元債週三每一美元買價下跌3.5美分，至44美分，創下5月初以來的最低水平。中國金茂2029年到期4.25%美元債下跌約2美分，龍湖集團的部分債券走勢雷同。

據彭博一項指數，中國高收益美元債平均價格在截至週二的7天中跌至85.6美分，也是四個月來的最低水平。

由於中國房企面臨房產銷售持續下滑的壓力，引發了對其流動性的擔憂，投資者再次緊張不安。新的動盪導致今年早些時候的市場反彈中斷，當時隨着政府支撐傷痕累累的地產行業，中國的高收益美元債升至3年以來的最高水平。

“我們仍然對中國房地產企業持謹慎態度，因為不確定性仍然存在，而且我們還沒有看到市場企穩，”柏瑞投資亞洲固定收益聯席主管Andy Suen表示。

儘管中國政府努力支撐市場，但樓市下滑態勢在8月份加深。碧桂園、萬科等開發商銷售萎縮，也令信心承壓。

“拋售發生在上半年業績普遍疲軟的背景下，仍然倖存的中國開發商公佈的利潤率稀薄、槓桿狀況變弱，且流動性受限，”Lucror Analytics高級信貸分析師Leonard Law表示。

“人們意識到，在4月和5月推動上漲的一系列政策措施，並沒有預想中那麼有效，”Law表示。“再加上疲軟的宏觀數據，使得針對中國高收益債的情緒轉為避險。”