減息將使美元走軟 分析：投資兑回本國貨幣應考慮貶值風險 | 聯合早報
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美國聯邦儲備局降息將導致收益率下降和美元走弱，因此分析師認為，以美元計價的投資在兑換回本國貨幣時需要考慮這一貨幣貶值的風險。此外，由於預計新加坡利率會跟隨美國下調，投資者從整體上可以預見借貸成本將下降，同時銀行存款的回報率也會隨之減少。
聯昌銀行（CIMB Singapore）首席投資辦公室投資研究與諮詢主任關恩全受訪時指出，減息將使美元疲軟，投資者對此應該很熟悉，因為自今年初以來，美元兑許多地區貨幣已經貶值。
關恩全認為，未來幾個月，預計美聯儲將進一步降息，以平衡通脹和經濟增長。如果進一步降息，預計美元將進一步下跌，因為投資者將轉向更具吸引力的投資機會。
從好的方面來看，他認為固定收益（債券）預計將受益於這些降息和整體經濟增長的放緩。
關恩全説：“只要新加坡的政策保持不變，我們可以預見新加坡的利率將跟隨美國下調。這從新加坡金融管理局票據收益率下降中已經可以看出來。”
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他也指出，從更廣泛的角度來看，投資者可以預期借貸成本會下降，相應的，銀行存款的回報率也隨之降低。
FSMOne新加坡研究部投資組合經理曾德均受訪時説：“總體而言，寬鬆的貨幣政策往往有利於股市，尤其是成長型股票。一些可能更依賴債務融資的小型股可能受益。”
就整體經濟而言，曾德均指出，較低的利率可能削弱一國資產對外國投資者的吸引力，從而減少對該國貨幣的需求。此外，較低的利率可能降低人們的儲蓄意願，因為利率下降會削弱儲蓄的動力，這或許會帶動消費的增長。
降息往往利於借款者
另一方面，降息往往有利於借款者。他説：“在新加坡，如果利率下降，借款成本高或浮動利率債務比例高的房地產投資信託（REIT）可能受益。另一方面，貸款者（例如銀行）可能會受到降息的負面影響。上週，摩根大通（JPMorgan）發佈了一份盈利預警，稱在降息前景下，對淨利息收入的預測過於樂觀。”
市場早已認定美聯儲本週將減息，問題在於美聯儲的減息力度，並對減息50個基點還是25個基點仍在辯論，但市場預測減息50個基點的概率已升至67％。
關恩全預期美聯儲在2024年共減息75個基點，並在2025年減息125個基點。不過，他説：“需要注意的是，美聯儲密切跟蹤經濟指標，這些指標的任何變化都可能導致美聯儲進行政策調整。”
曾德均説：“我們認為美聯儲沒有必要大幅降息，因為美國經濟繼續保持相對韌性，且通脹仍面臨一些上行風險，例如住房成本、去全球化，以及綠色轉型等。”
大華銀行高級經濟師柳天成受訪時指出，他持謹慎看法，預期美聯儲在2024年將降息50個基點，在2025年降息100個基點。
分析：美國央行目前沒必要採取激進寬鬆政策
柳天成説：“美國經濟增長已接近或已達到峯值，由於美國貨幣政策收緊和金融或信貸條件收緊的滯後效應，經濟增長可能在2024年末回落。但整體經濟和勞動力市場數據仍指向美國軟着陸，我們認為，美國央行目前沒有必要採取激進的寬鬆政策。”
至於新加坡，他稱隨着海外主要央行開始或繼續降低政策利率，刺激投資和消費，新加坡外向型行業的活動可能已觸底，並可能在2024年第四季實現更可觀的復甦。
中國銀河證券新加坡經濟顧問宋生文受訪時説：“不論減息或升息，關鍵是穩定漸進，這樣才會有更好的能見度，利於商家計劃未來，例如計劃採購或增聘人手。主要海外市場經濟情況良好，才能為新加坡和本區域國家提供穩定的需求。”
不過，他指風險仍然存在。“有些人説經濟衰退可能正在到來。但美國公債收益率曲線兩個星期前已開始不再倒掛，回到正常情況。這顯示美國經濟恢復正常，因此沒有必要那麼大力度的減息。”
不過，單靠收益率曲線還不能判定美國經濟恢復正常。他説，市場將繼續尋找答案。“在美聯儲本週宣佈利率決定後，市場將關注美聯儲對美國經濟的預測和看法，尋找任何有關減息的蛛絲馬跡，並對美聯儲有關美國經濟和通脹的講話作出反應。”
他認為，不論公司規模大小，應對方法都一樣，要確保有強勁的現金流、不要過度舉債、為任何可能發生的衝擊做好準備。