中國推新一輪政策刺激陸港股市飆升 分析：長期表現仍需經濟基本面支持 | 聯合早報

為穩定資本市場，提振投資者信心，中國官方推出新一輪股市刺激政策，包括設立新的貨幣政策工具，向深陷低谷的股市注入至少8000億元（人民幣，下同，1465億新元）的流動性支持。

在多項刺激政策拉動下，上證指數星期二（9月24日）重回2800點，滬指創下四年多來最大單日漲幅。受訪學者和分析師指出，股市反彈顯示出市場的正面反應，但資本市場的長期表現仍需基本面支撐，有待後續觀察。

中國央行行長潘功勝星期二宣佈，中國人民銀行、證監會和國家金融監管總局協商，創設兩項結構性貨幣政策工具，以支持資本市場發展。這是央行首次通過結構性貨幣政策工具提振資本市場。

第一項工具是證券、基金、保險公司互換便利，它允許符合條件的機構以所持債券、滬深300成分股等資產為抵押，從央行換入國債、央行票據等高流動性資產，用於投資股票，首期操作規模為5000億元。

另一工具是專項再貸款，引導商業銀行向上市公司和主要股東提供貸款，用於回購和增持上市公司股票，首期額度為3000億元。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_09_25_709485) 潘功勝在發佈會上説，“只要這個事兒做得好，後面還可以再來5000億，甚至可以搞第三個5000億”；股票增持再貸款用得好，也可以“再來3000億，甚至再搞第三個3000億”。

受經濟不景氣、投資者信心不足、外資撤離等因素影響，中國股市今年持續低迷，滬深300指數和滬指過去幾天一直徘徊在近七個月低點。

不過，受官方利好消息鼓舞，中國A股三大股指星期二重回升勢。截至收盤，滬指大漲4.15%，深證成指漲4.36%，創業板指漲5.54%。滬深兩市交易額達9713億元，創今年5月20日以來新高，5165股收漲。香港恒生指數近四個月來首次突破19000點大關，收漲4.1%。

中國股市還帶動亞太股市和歐洲股市上漲，其中MSCI亞太指數上漲1.08%，泛歐Stoxx600指數上漲0.9%，法國奢侈品牌LVMH、愛馬仕、開雲、迪奧和博柏利漲幅介於4%到5%。

分析：股市長期表現仍需經濟基本面支撐

中國經濟學者、遼寧大學特聘研究員陳波接受《聯合早報》採訪時説，中國股市需要有資金注入，中國央行這次向市場注入8000億元，對需求端改善“會有一個很好的預期”。

新加坡華僑銀行亞洲地區研究與策略主管謝棟銘也認為，中國央行本次的股市刺激措施超出預期，屬於以往比較少見的政策。

至於股市向好能否持續，陳波認為，股市長期回升反映的是經濟基本面，“沒有基本面的支撐，短期不管用什麼樣的動作，只能造成短期的波動。”

不過，陳波也指出，短期的股市反彈也有可能帶動市場信心改善，反映出中國官方對刺激經濟態度的改變，“有可能帶來長期性的扭轉”。

謝棟銘則認為，現在政策要做的事情是把“動物精神”找回來，8000億元發揮出效果後，可以繼續加碼。“動物精神”是經濟學中的一個術語，指引導人類經濟行為的本能。

謝棟銘説，央行向市場注入的這筆資金會產生槓桿效應，“一旦它能夠把散掉的沙重新聚集在一起時，其實官方就不用自己出很多錢了，市場會自動跟上”。