中國加碼貨幣寬鬆提振經濟 學者肯定政策為扭轉經濟螺旋式下滑做了一半 | 聯合早報

針對信心不足這個經濟增長痛點，中國央行多管齊下通過金融信貸、樓市與股市採取貨幣寬鬆政策，帶動陸港股市星期二（9月24日）全線大漲。受訪學者分析，官方逆轉經濟螺旋式下滑的工作做了一半，要找回另一半的信心，仍需財政政策後續跟上。

中國三大金融監管部門星期二罕見聯合舉行新聞發佈會，中國人民銀行行長潘功勝在會上宣佈一攬子經濟刺激政策，包括降低存量房貸利率0.5個百分點，將全國二套房貸最低首付比例從25％下調至15％，以及將央行對保障房住房再貸款的資金支持從60%上調至100%。

貨幣政策方面，中國央行將下調關鍵政策利率，並下調存量準備金率0.5個百分點，降至2020年以來的最低水平，向金融市場提供長期流動性約1萬億元（人民幣，下同，1829億新元）。這也是中國央行過去10年首次在同一天降息降準。

此外，央行還推出兩項新的貨幣政策工具，向股市注入至少8000億元的流動性支持。

多項利好政策拉動中國股市大漲，上證指數星期二重回2800點，滬指創下四年多來最大單日漲幅，香港恒生指數近四個月來首次突破19000點大關。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_09_25_709449) 中國經濟學者、遼寧大學特聘研究員陳波接受《聯合早報》訪問時説，這是中國官方近三年來出台的較大力度貨幣寬鬆政策，而且三個金融監管部門一起來協作，也比較少見。

三部門發佈會前一週，中國官方陸續公佈8月經濟數據，其中工業生產、消費、青年就業等多項指標均低於預期，讓外界增加了對中國經濟的擔憂，幾家大型國際投行隨後下調了對中國年度增長的預測至5％以下，低於中國政府定下的增長目標。

新加坡華僑銀行亞洲地區研究與策略主管謝棟銘受訪時説，中國官方本輪刺激政策達到了超出預期的效果，關鍵在於部分政策可以幫助逆轉螺旋下滑。

謝棟銘分析，降息降準、下調存量房貸利率這類政策過去作用不顯著，主要是“讓經濟不要跌得太難看”；但本輪政策向股市注入流動性、上調保障房資金支持，讓市場看到了官方政策扭轉螺旋下滑的可能。

分析：宏觀經濟整體恢復仍需財政政策

不過，謝棟銘指出，中國經濟問題的根源在於消費者信心不足、企業投資意願低迷，以及地方財政資金不足，但目前官方出台的政策“只覆蓋了一半”，完全沒有回應企業方面出現的問題。

他説，企業問題背後的核心在於財政和政治環境，這不能僅僅依靠金融監管部門和貨幣政策，還需要其他部門介入。

中國經濟學者、遼寧大學特聘研究員陳波也認為，官方僅通過貨幣政策，可能並不會產生立竿見影的效果。在他看來，中國市場目前面臨的主要問題不在於流動性，“不是借不到錢，而是缺乏好的投資標的，缺乏投資熱情”。

陳波進一步解釋，企業做出投資決策時的考慮一在成本，二在收益。官方放寬貨幣政策，對降低成本的確有一定作用，但主要的問題還是出在收益端。

他説，央行目前能做的是從供給端來做改善，但是從宏觀經濟的整體恢復來看，貨幣政策發揮的作用有多大仍有待觀察。“我們還是在等待，或者需要的是一個對直接需求的刺激，也就是財政政策。”