中國推大規模經濟刺激措施 或助力在華有敞口本地股 | 聯合早報

中國本週推出大規模經濟刺激措施，分析認為，中國市場情緒的改善或有助於在中國有敞口的新加坡股票。

中國政府在星期二（9月24日）推出了近年來可以算得上是最大膽、最廣泛的經濟刺激政策，其中包括降息、向銀行提供更多現金、加大購房激勵力度，以及考慮推出新貨幣政策工具，向股市注入流動性支持。

措施公佈後，中國股市在當日創下兩年多以來最大漲幅，星期三延續漲勢。

星展集團（DBS）在一份報告中指出，雖然新的政策措施仍未解決宏觀經濟的不確定性，但中國市場情緒的改善，應該有助於在中國有敞口的新加坡股票。

根據新加坡交易所（SGX）提供的信息，本地上市公司中，包括揚子江船業（Yangzijiang Shipbuilding）、揚子江金融控股（Yangzijiang Financial Holding）、以及砂之船房地產投資信託（Sasseur REIT）等均有中國業務曝險。其中揚子江船業今年以來的漲幅高達70.78％。

延伸閲讀

[中國推新一輪政策刺激陸港股市飆升 分析：長期表現仍需經濟基本面支持

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_09_25_709449) 今年中國經濟增長預期 世行從8.1%上調至8.5% 星展研究的報告指出，儘管新經濟資產表現疲弱，但凱德中國信託（CapitaLand China Trust）的零售板塊佔業務敞口的75％，當前該股的預期股息收益率（forward dividend yield）為8％，極具吸引力。

砂之船房地產投資信託（Sasseur REIT）的預期股息收益率為9％，其委託管理協議（EMA）模式繼續為租金提供支持，“物有所值”的理念也為奧特斯萊購物中心帶來發展前景。

另外，香港置地（HongKong Land）在2024財年在中國受到大額房地產撥備的打擊後，將在2025財年實現盈利復甦。公司有釋放價值的潛力，預期股息收益率接近6％。

業內人士：經濟長期問題不解決 漲幅將是曇花一現

輝立證券資深股票經紀李俊升在與《聯合早報》的採訪中指出，自2021年恒大爆雷戳破中國房地產泡沫以來，即使存款準備金率和利率下調，中國的房地產行業也未見覆蘇，中國的房地產價格與股市表現之間存在很強的相關性。中國是新加坡最大的貿易伙伴，對本地經濟與股市表現有着巨大影響力，即使是那些與中國沒有直接業務往來的公司也無法完全避免受影響。

雖然中國此輪刺激措施力度空前，但有市場觀察人士發出警告，稱如果中國政府未能解決長期問題，此輪漲勢可能只是曇花一現。　

瑞穗銀行（Mizuho Bank）駐新加坡經濟主管維拉丹（Vishnu Varathan）説：“預計中國的流動性提升可能會通過大宗商品和供應鏈產生一些積極的溢出效應，因此，新興市場的股票和貨幣有望受到提振。但樂觀情緒可能會提高對後續政策細節的預期，如果措施不夠實質，市場反應可能會消退。”　

東方匯理財富管理亞洲首席策略師陳達德在與本報的採訪中説道，雖然房貸利率下調有望使中國5000萬户家庭平均每年減少的利息支出總數達1500億元人民幣（約275億新元），但省下來的錢可能無法完全轉化為實際的未來消費。不少家庭會選擇把錢存下來，以應對未來經濟增長放緩或勞動力市場疲軟的狀況。刺激效果若要持久，中國政府則需採取更多財政措施。