橋水創辦人達利歐：中國面臨“不惜一切代價”關鍵時刻 | 聯合早報

全球最大對沖基金橋水創辦人達利歐（Ray Dalio）説，過去一週是重要的一週，如果中國拿出的實際刺激措施比承諾多得多，那意味着中國經濟將走向一個歷史性轉折點。他將中國的做法與2012年歐洲央行前行長德拉吉“不惜一切代價”捍衞歐元的時刻相提並論。

達利歐星期二（10月1日）在社交媒體領英發表文章説，“這是重要的一週”“它可能會被載入市場經濟史冊”，只要中國的政策制定者“竭盡所能”。

中國官方上週連拋多項重磅經濟提振措施，包括下調關鍵政策利率，向金融市場提供長期流動性約1萬億元（人民幣，1829億新元），降低存量房貸利率0.5個百分點，以及將全國二套房貸最低首付比例從25％下調至15％等。一攬子經濟刺激措施帶動陸港股市持續多日大漲。

達利歐在文章中將中國的做法，與2012年德拉吉“不惜一切代價”捍衞岌岌可危的歐元時刻相提並論。德拉吉的講話最終實現了歐債危機的解決。

曾多次與中國高層領導人會晤的達利歐在文章中説，中國正處於房地產泡沫破滅、地方政府債務上升的十字路口。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_10_02_710874) [中國加碼貨幣寬鬆提振經濟 學者肯定政策為扭轉經濟螺旋式下滑做了一半

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_09_25_709477) 他説，中國未來要麼陷入與日本當年類似的經濟低迷，要麼成功削減債務、避免危機。而為了實現“漂亮地去槓桿”，中國需要重組不良資產及發行更多貨幣，儘量在不過於刺激通脹的情況下減輕償債負擔。

達利歐稱，這種”通貨再膨脹”行動會鼓勵市場冒險，將使現金的吸引力低於其他資產。

他説：“這些事情的開端是‘抄底’和‘動物本能’” “我們現在清楚地看到這種情況正在發生。”

但達利歐警告稱，去槓桿將是痛苦的，因為它會摧毀財富，而且相關決定還牽扯到政治因素，因為這事關誰要為債務損失負責。他補充説，適齡勞動人口的減少和人口老齡化加劇了中國面臨的挑戰。

達利歐説：“上週我們看到了一些大手筆的刺激措施，而且從官方的承諾中我預計接下來還會有高強度的政策刺激，對於資產價格上漲將大有幫助。不過我認為還有幾件很重要的事情值得關注，包括中國會如何應對國內債務、貨幣、經濟方面的挑戰。”