經濟學家賈康：中國可考慮將財政赤字率提高到歷史最高水平 | 聯合早報

中國經濟學家賈康説，中國可以考慮將財政赤字率提高到歷史最高水平來加碼經濟刺激力度。他表示，此舉將反映出政府決心實現今年5%左右的增長目標。

據彭博社星期二（10月8日）報道，華夏新供給經濟學研究院創始院長賈康在採訪中稱，當局可能就本季度預算調整作出決定，並將財政赤字佔國內生產總值（GDP）比重的上限，從今年目前的3%上調至4%左右。“這可能是財政政策方面的‘大動作’。”

報道認為，若政府決定放鬆公共支出上限，將對9月底以來大力刺激內需的舉措形成補充。去年10月，中國罕見地將財政赤字率上調到3.8%左右。

賈康説，在財政資金的拉動下，北京有可能推出4萬億至10萬億元（人民幣，下同，7425億至1萬8563億新元）的刺激措施，而這可能包括來自政府和私人投資的資金。他補充説，銀行可以在為政府項目提供貸款方面發揮重要作用。

在中國領導層展現出遏制經濟放緩的意圖後，經濟學家和投資者正在密切關注北京的下一步措施。中國國家發展改革委主任鄭柵潔以及四位副主任將在星期二上午舉行的新聞發佈會上，介紹“系統落實一攬子增量政策”等有關情況。

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賈康表示，赤字率上限設在4%左右，將體現政府要給予社會的形象“既積極主動又可靠”。

此前，賈康上星期二（10月1日）接受澎湃新聞專訪時説，目前財政上可用的主力型資金支持工具及其發力的主攻方向，即超長期特別國債和地方政府專項債的操作餘地，是相當大的。

他認為，這些公債資金可用於政府投資，解決非政府主體碰到市場失靈時力不能及、但客觀上需要做的一些長週期的、促進結構優化和發展後勁的基礎設施及公共工程項目。

賈康指出，這些措施可帶動非政府主體提振信心，形成向好的預期，進而讓非政府主體應該做的投資也活躍起來。

至於財政政策發力的規模，賈康稱：“現在加大國債規模籌資，安排到4萬億，甚至10萬億，也並算不誇張。”他解釋道，2008年中國推出4萬億元一攬子政府投資經濟刺激計劃，相當於當時全國生產總值的十分之一以上，中國去年GDP已超126萬億元，但目前發債的規模在GDP中的佔比不到1%。

賈康稱：“只要把公共部門負債機制運用好，這些並不會加重政府負擔，因為長期和超長期國債有30年到50年的騰挪空間，非常值得利用。”

另據《香港經濟日報》星期一（10月7日）報道，瑞銀首席中國經濟學家汪濤在報告中説，市場期待中國將推出的財政刺激措施規模由2萬億至超過10萬億元，相當於國內生產總值（GDP）的1.6%至8%。她認為，短期內實施1.5萬億至2萬億元較為温和的一攬子計劃，可能更為合理，並預計明年在先前基準預測的基礎上，還會有2萬億至3萬億元的財政擴張。

汪濤説，需要多少財政刺激的答案取決於政府的目標，如果目標是讓2024年GDP增長接近5%左右，可能只需要相對快速地實施以支出為中心的刺激措施，規模為約1.5萬億至2萬億元。

瑞銀預計，2024年的刺激措施可能會在中國國慶假期後或10月18日第三季數據發佈前後立即宣佈，而2025年的措施可能會在2024年12月中央經濟工作會議前後決定。