中國財政部發佈會前夕股市持續走低 分析師：不確定性表現 | 聯合早報

中國國慶日過後的救市政策無法滿足市場預期，中國股市本週出現過山車式波動，星期五（10月11日）開盤持續走低。

分析師認為，全球市場正密切關注中國財政部星期六（12日）的政策發佈會，股市的下跌反映市場對政策的不確定性。

在“十一”黃金週前，中國人民銀行通過金融信貸、樓市和股市實施貨幣寬鬆等利好政策，推動股市大幅上漲，為疫後持續低迷的市場注入一劑強心針。星期二（10月8日）節假後開盤，上海和深圳股市漲幅均超過10%。

然而，數據顯示中國民眾在假期期間消費表現疲軟，加上國家發改委當天未公佈外界預期的財政刺激措施，導致A股三大指數的漲幅明顯收窄。到了星期三（10月9日），三大指數全線下跌。

星期三下午傳出中國財政部可能宣佈新一輪刺激措施的消息後，A股三大指數在10月10日（星期四）開盤時集體走高，但漲幅有限。

延伸閲讀

沈澤瑋：中國財政大招來了？ 投資者預計中國或出台2萬億人民幣財政刺激措施 截至10月11日（星期五）收盤，A股三大指數持續走低，滬深300指數下跌2.8%，回吐了前一天的全部漲幅，使本週累計跌幅達到3.3%，為自7月以來的最高水平。

儘管如此，滬深300指數自央行在9月23日宣佈一攬子政策以來，已攀升20%以上。

中國財政部將於星期六（10月12日）早上10時舉行的發佈會，將成為全球市場焦點。預計中國財政部長藍佛安將宣佈更多救市措施，重振放緩的經濟。

接受彭博社調查的大多數經濟學家和分析師預計，當局宣佈的財政刺激措施規模可達2萬億元（人民幣，下同，3689億新元）。到明年年底，中國將通過出售更多國債來擴大公共開支，其中最有可能的方式是發行特別債券。

環球X管理駐悉尼投資策略師比利·梁（Billy Leung）向彭博社分析，星期五的跌勢反映市場在進入週末前的風險厭惡情緒。他説：“由於政策的不確定性，投資者往往選擇保持謹慎態度。”

瑞士聯合私人銀行亞洲證券研究總監考爾德（Kieran Calder）也認為，中國股市的下跌反映了市場對星期六發佈會的預期，即“可能再次令人失望”。

他説：“由於財政部不批准額外的預算或債券額度，發佈會上能否提供關於額外刺激措施的新細節仍存在不確定性。”

野村證券中國首席經濟師陸挺説，任何有關額外預算和債券額度的具體數字，需要全國人民代表大會或常委的批准，而他們在發佈會前召開會議的可能性不大；市場更關注的是財政部可能出台的其他措施。

新加坡華僑銀行亞洲地區研究與策略主管謝棟銘在接受《聯合早報》採訪時預測，與發改委星期二宣佈的2000億元增量投資相比，財政部的政策將更側重於提振市場信心，並解決中國經濟面臨的一些挑戰。

他説：“政策方向可能與以往不同，更加側重於促進消費，特別是對弱勢羣體的幫助，以及解決地方政府的債務問題。”

渣打銀行大中華和北亞首席經濟學家丁爽認為，官方在出台政策前應更敏鋭地感知市場脈動，以避免市場預期出現先升後跌現象，保護市場情緒不受打擊。

謝棟銘研判，鑑於2024年時間緊迫，新出台的政策將是一項跨越今年和明年的財政政策，預計其規模可能超過彭博社的預測。

他説：“政策的效果可能更多體現在明年的經濟增長中，而不是立竿見影反映在今年的經濟指標上。”