中國財政政策未提增量規模 有市場人士認為“大多數人希望落空” | 聯合早報

中國財政部部長藍佛安星期六（10月12日）在備受矚目的新聞發佈會上明確表態，中央財政還有“較大舉債空間和赤字提升空間”，近期將推出一攬子增量政策，包括化解地方債務風險、推動樓市止跌回穩，以及支持國有大型銀行補充核心資本等。不過，他沒有公佈新的財政刺激措施具體規模會有多大。

接受《聯合早報》採訪的市場人士和學者對發佈會內容是否符合預期看法分歧。

香頌資本董事沈萌認為，財政部未提增量政策具體規模，讓“大多數人希望落空”。他説，雖然額外發債須經10月份中國全國人大常委會會議批准，但市場現在急需信心，財政部在措辭上可以“更細化、更貼合市場預期”。市場此前預估，中國政府將推出約2萬億元（人民幣，下同，3694億新元）的擴張性財政政策。

在中國經濟學者、遼寧大學特聘研究員陳波看來，發佈會內容符合預期。他説，財政政策須完成人大批准、立法程序，財政部沒有説出舉債規模，“是因法律問題，不是因為不確定性”。況且財政部已表明，要用足用好各類債務資金，意味着原本未能充分落地的專項資金在年末兩個半月內須全部執行，這部分資金估算有近1萬億，財政政策屆時將明顯發力。

彭博社引述澳新銀行集團高級策略師邢兆鵬説，發佈會基調積極，並推測接下來官方將發行1萬億元超長期國債和1萬億元地方債。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_10_12_713105) 繼金融監管部門和國家發改委之後，中國財政部星期六接棒出席在北京舉行的新聞發佈會。藍佛安與三位財政部副部長同台發聲。

藍佛安公佈，近期將陸續推出一攬子增量政策舉措，主要包括四個方面：一是較大規模增加債務額度，支持地方政府化解隱性債務；二是發行特別國債支持國有大型商業銀行補充核心一級資本，提升它們抵禦風險和信貸投放能力，更好地服務實體經濟發展。

三是疊加運用地方政府專項債券、專項資金，以及税收政策等工具，推動房地產市場止跌回穩；四是加大對重點羣體的支持保障力度，包括對學生羣體加大獎優助困力度，提升消費能力。

藍佛安強調，要確保重點支出應支盡支，推動完成全年經濟社會發展目標任務。他説，增發國債正在加快使用，超長期特別國債也在陸續下達使用；專項債券方面，待發額度加上已發未用的資金，後三個月各地共有2.3萬億元專項債券資金可安排使用。

財政部也提出，化解地方債務風險和穩定房地產市場新措施。藍佛安説，財政部擬一次性增加較大規模債務限額置換地方政府存量隱性債務，加大力度支持地方化解債務風險，並稱這將是“近年來出台的支持化債力度最大的一項措施”。

財政部副部長廖岷説，財政部支持地方政府使用專項債券，回收閒置存量土地；支持用好專項債券，收購存量商品房用作各地的保障性住房。

中國央行等金融監管部門9月24日打出這一波刺激經濟措施首炮，拋出多項寬鬆金融新政，帶動中國股市強勁走高。9月26日中共政治局會議定調，“保證必要的財政支出”、“促進房地產市場止跌回穩”，推動股市持續牛氣沖天，看樓盤人數也增多。

不過，國家發改委在十一長假後的新聞發佈會上，沒有公佈新刺激措施，讓市場預期落空，導致中國股市當天經歷大起大落，隔天三大股指重挫。市場於是把希望寄託在財政部發佈會，期待有新措施出台。因十一長假調休，星期六是中國的工作日，股市則休市。

陳波預估，週一股市“應該會有比較明顯上揚”，此前外界還擔心財政部發佈會，“會説比較空的東西”。

沈萌則説，看得出財政部竭盡全力想提振投資者信心，但由於過於謹慎，無法消除發改委新聞發佈會的不利影響。

他以“有驚有喜”形容發佈會。一“喜”是發佈會雖沒有公佈措施的具體數據，與市場預期有距離，但至少官方表態會增加債務規模、提高槓杆上限；二是提出通過發債讓地方收購存量房，新政收效如何有待觀察，但至少劃出政策方向。

至於“驚”，沈萌認為，財政部提出發行特別國債支持國有大型商業銀行補充資本，可能引發不必要猜測：要讓大型商業銀行收購有風險的中小金融機構嗎？中小銀行的風險會否擴大到大型商業銀行？