中國9月通縮壓力加劇 學者：應以更直接方式刺激消費 | 聯合早報

中國9月份居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）均弱於市場預期，顯示中國經濟在需求疲弱下，通貨緊縮壓力進一步加劇。

受訪學者指出，中國目前的通縮壓力較為嚴峻，預計未來幾月的CPI仍不會有太大起色，要打破通縮惡性循環，財政政策應以更直接的方式刺激消費。

中國國家統計局星期天（10月13日）公佈的數據顯示，中國9月CPI同比上漲0.4%，漲幅比8月縮小0.2個百分點。不包括食品和能源的核心CPI，同比漲幅同樣回落0.2個百分點至0.1%，創2021年3月以來最低，顯示需求不足問題更加突出。

反映生產者物價的PPI在9月同比下降2.8%，降幅比8月擴大一個百分點，也是連續24個月下降。

綜合路透社和彭博社報道，9月CPI漲幅是三個月以來最小的，低於經濟分析師早前預測的0.6%；PPI的降幅則是六個月以來最大的，比經濟分析師預測的2.5%更糟糕。

延伸閲讀

[中國財政政策未提增量規模 有市場人士認為“大多數人希望落空”

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_10_13_713287) 新加坡南洋理工大學經濟學副教授吳桂英接受《聯合早報》採訪時分析，中國過去近40年的CPI平均同比漲幅為2.5%，而2%至3%左右的年度CPI上漲率，是有利於經濟增長的温和通脹。“目前的CPI漲幅既低於一般理論，也低於中國的長期平均。”

她認為，中國目前面臨的通縮問題較為嚴峻。PPI已連續24個月下降，由於PPI通常是CPI的前導指數，可以預期今後幾個月內，CPI“還是不會好”。

最新的這組數據凸顯了官方在9月下旬推出一系列刺激措施前，中國國內需求的疲軟。

中國央行等金融監管部門9月24日打響刺激經濟措施首炮，拋出多項寬鬆貨幣新政。9月26日中共政治局會議定調，“保證必要的財政支出”、“促進房地產市場止跌回穩”。

中國財政部長藍佛安星期六（10月12日）在一場發佈會上説，中央財政還有“較大舉債空間和赤字提升空間”，近期將推出一攬子增量政策，化解地方債務風險、推動樓市止跌回穩等。

他並未透露刺激措施的具體規模。市場此前預估，北京將推出約2萬億元人民幣（3694億新元）的擴張性財政政策。

保銀投資首席經濟學家張智威認為，財政部發佈會展現的財政政策立場轉變，將有助解決內需疲弱和通縮問題。“財政刺激的規模很重要。在通縮預期進一步加深前，須要採取果斷行動。”

仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟也説：“整體通脹仍明顯低於政策目標，需求依然疲軟。隨着現有政策的有效落實和新措施的推出，預計消費者和生產者的信心和預期將得到有效提振，市場需求將逐步恢復。”

吳桂英則認為，財政部提出的政策方向，沒有把財政刺激的重點從投資拉到消費上，短期內對消費端影響仍較小；能否打破通縮惡性循環，取決於政策實施的力度和速度，應以更直接的方式刺激消費，比如發放無門檻消費券。

她也提到，中國高層對發放消費券非常謹慎，因為“不想讓中國變成一個福利社會”，但如果想要實現全年5%左右的增長目標，“最後三個月再不快點，怎麼來得及呢？”