9月非石油國內出口升2.7% 漲幅收窄低於市場預期 | 聯合早報

我國非石油國內出口（NODX）連續三個月上升，9月份同比增長2.7%，但低於7月和8月的兩位數增長，增速顯著放緩，也遠低於市場預期。

分析師認為，受地緣政治緊張、美國即將舉行的選舉以及電子業波動的影響，新加坡的出口前景依然存在不確定性。

新加坡企業發展局星期四（10月17日）發佈的最新數據顯示，經季節性調整的9月非石油國內出口環比增長1.1%，扭轉了8月份4.7%的跌勢，但低於市場預期。彭博社此前的調查顯示，經濟師預測9月非石油國內出口同比增長9.1%，環比增長4.9%

電子與非電子出口均放緩

在各領域的表現方面，雖然電子產品出口依然保持增長勢頭，同比增長4.0%，但相較8月的35.1%大幅回落，成為影響9月整體出口增速放緩的主要原因。

其中，集成電路出口增速顯著放緩，從8月的52.0%降至4.8%，但個人電腦和磁盤產品出口表現依舊強勁，分別增長55.0%和64.6%。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_08_17_701400) 非電子產品的出口增長2.3%，低於8月的3.6%增幅。藥劑、專業機械和特種化學品是非電子產品出口增長的主要推動力，同比增長35.0%、12.9%和46.2%。

出口市場方面，我國9月份對主要市場的非石油國內出口整體上升，增幅最大的市場是印度尼西亞、歐盟27國和韓國，對香港、美國和日本的出口則下跌。

其中，新加坡對印尼的出口大增52.3%，對歐盟27國則增加37.6%。然而，如果排除黃金和波動性較大的藥劑，對歐盟27國出口同比跌幅為11.2%。

電子產品增長週期或見頂

星展銀行經濟師蔡漢廷指出，儘管9月非石油國內出口增速放緩至2.7%，但第三季非石油國內出口依然同比增長9.7%，從上半年同比萎縮4.9%中強勁反彈。雖然近期電子產品出貨量波動較大，但基於三個月移動平均的增長趨勢依然強勁。智能手機、個人電腦和與人工智能相關的晶片需求仍然旺盛。

馬來亞銀行經濟師蔡學敏和李順榮認為，出口和製造業的復甦雖不穩定，但仍保持良好。電子出口在8月大增35.1%，可能反映了在預期美國貿易限制措施的情況下，中國提前出口晶片，到了9月這個情況有所緩解。

大華銀行副經濟師許俊傑則認為，電子產品出口受集成電路增速下降拖累，部分原因是基數效應不如8月有利。不過，個人電腦出口表現強勁，消費電子產品的萎縮幅度也有所減少。他認為，人工智能的廣泛使用和老舊設備的更新換代為該領域提供了支持。

儘管如此，許俊傑提醒，電子產品的增長週期可能在未來幾個月達到頂峯。隨着韓國和台灣市場的增長週期已在第三季見頂，我國電子產品出口可能也將進入下行通道。

此外，地緣政治不確定性對電子貿易的前景不容樂觀。

華僑銀行首席經濟師林秀心認為，即將來臨的美國大選以及地緣政治的緊張局勢，可能為半導體等戰略性高風險的行業帶來更多不確定性。同時，市場也需進一步關注近期中國的刺激政策是否會穩定該國的短期增長。

她説，中美在內的主要經濟體內需不利，是9月出口數據不及預期的原因之一。

展望全年非石油國內出口增長，林秀心預計將低於4%的官方預測下限，甚至可能降至2%；許俊傑則維持此前的3%預測不變。