新加坡國庫券收益率大跌至2.71％ 對公積金投資者或不再具吸引力 | 聯合早報

新加坡國庫券（T-bills）收益率星期四（10月17日）大跌至3.00％以下，這一收益率走低的趨勢已使到國庫券對用公積金進行投資的人不再具吸引力。

根據星展銀行計算的“盈虧平衡”收益率（break-even yield），用公積金儲蓄投資國庫券，截止收益率至少應達到3.33％（六個月期）和2.92％（一年期）。然而，目前國庫券的收益率已低於這兩個建議的最低水平。

受訪分析師認為，散户投資者可根據自身的風險偏好和投資期限，考慮投資其他產品，如定期存款、債券和股票等。

新加坡金融管理局星期四公佈的拍賣結果顯示，今年拍賣的最後一批一年期國庫券截止收益率大幅下跌67個基點至2.71％，遠低於上一批（7月拍賣）一年期國庫券的3.38％。

美國聯邦儲備局上個月大幅降息50個基點，新加坡六個月期國庫券截止收益率在美聯儲降息後的首次拍賣（9月26日）中挫跌至2.97％，上週四（10月10日）回彈至3.06％，但仍低於8月的3.1％。

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分析：意味六個月後或跌至近2.30％

理財公司Providend研究分析師林俊雄受訪時指出，美聯儲大幅降息對新加坡的利率和債券市場產生了重大影響。

有分析師指出，一年期和六個月期新加坡國庫券收益率跌至目前的水平，意味着六個月後可能跌至接近2.30％，這個水平可能太低了。

星展銀行利率策略師廖裕銘説：“我們預計到2025年中期美聯儲將再降息150個基點，而新加坡六個月期國庫券利率因此將在同一時期降至2.5％。”

林俊雄則指出，新加坡國庫券的收益率很難預測，因為還有其他影響收益率的因素，包括新加坡金融管理局的匯率政策和新美兩地的通貨膨脹情況。

他説，由於一年期國庫券收益率已降至2.71％，這使得國庫券對利用公積金進行投資的人可能失去吸引力，尤其是當收益率繼續下降。

對於現金投資者來説，國庫券收益率的下降趨勢使得它們與定期存款等產品相比缺乏吸引力。林俊雄指出，星展銀行和新加坡儲蓄銀行目前提供一年期3.2％的定期存款，高於最新的國庫券收益率。然而，星展銀行的惠譽評級為AA-，而新加坡政府國庫券的評級為AAA。因此，在決定是否從無風險國庫券轉換為銀行存款時，應考慮這種信用風險。

他認為，投資者可以考慮債券、股票，以及股票或債券基金的投資。總之，投資者應根據自身的風險偏好和投資期限，權衡國庫券與定期存款、債券和股票等不同投資的利弊。

星展銀行理財規劃保險與投資主管林誠川認為，有意從國庫券轉向多元化投資的散户可以考慮各種固定收益產品，以便在利率下降時鎖定相對較高的收益率。“除了選擇投資產品外，我們還鼓勵客户養成實行平均成本法（dollar-cost averaging）的良好習慣，這對於實現財務成功至關重要。”這意味着通過金融機構提供的服務，定期小額投資於債券等。