百匯生命產業信託1.59億元收購法國11家養老院 | 聯合早報

百匯生命產業信託（Parkway Life REIT）進軍歐洲，以1億1120萬歐元（約1億5990萬新元）在法國收購11家養老院。

信託星期二（10月22日）開市前要求暫停交易。根據信託披露，它是向歐洲第三大養老院運營商DomusVi Group收購上述永久地契房地產。交易屬於售後回租（sale and leaseback），DomusVi 將繼續負責養老院的營運。這是信託在歐洲的第一筆投資。

收購預計將於今年第四季完成。收購完成後，信託的投資組合將增至75項房地產，總值約24億2000萬元。

此次收購意味着信託進軍第三個關鍵市場。百匯生命產業信託執行董事兼總裁楊衍超説，信託擴大到一個具有強勁基本面的新市場。“我們將藉此優化信託的投資風險，並進一步分散投資組合的地域風險，從而提高單位持有人經風險調整後的回報率。”

信託2007年上市時只擁有新加坡的資產，2008年進軍日本市場。根據信託的資料，信託在新加坡和馬來西亞共有四個資產，在日本有60個。

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信託將私下配售新單位融資

信託將為這次收購進行股權融資，以每單位3.8元至3.88元私下配售新單位，集資不少於1億8000萬元。配售價較星期一（21日）閉市價3.99元的每單位成交量加權平均價（VWAP）低大約2.7％至4.7％。

按2023財年形式上計算，通過此次收購，信託的每單位派息和每單位淨資產值將增加1.6％和4.4％。截至今年6月30日，信託的負債率大約為35.3％，收購完成後，將降至33.3％。

11家養老院的租賃期長達12年，共有850張牀位，租賃條款包括租金按經濟指數調升。收購完成後，與指數掛鈎的租金收入佔比，預計將從62.6％增加到65.6％。

目前，DomusVi在歐洲經營將近600家養老院和生活輔助設施，以及100個家庭護理機構，法國是它的最大市場。

法國私人養老院的房地產價值高達190億歐元，去年逾22％的當地居民超過65歲。在2028年之前，法國政府預計不會批准增加新的養老院牀位。

分析師：降息將帶動更多S-REIT展開收購

除了百匯，近期還有不少新加坡房地產投資信託（S-REIT）宣佈脱售和收購資產。例如凱德騰飛房地產信託以1億1280萬元脱售位於文禮的工業房地產；Elite英國房地產投資信託以127.5萬英鎊（218.45萬新元）出售位於鄧迪（Dundee）的Sidlaw House。

另一方面，凱德雅詩閣信託以2億6300萬元，收購新加坡lyf福南共享服務公寓；豐樹工業信託以145億日元（約1億2780萬新元）收購東京一座綜合用途設施。

輝立證券研究高級投資分析師陳潤雄受訪時説，降息後，信託市場的資本再循環活動將增加。“但我們預期更多信託傾向於收購，因為利率較低，增值收購更容易實現。”

在過去幾年，由於利率上升，許多房地產投資信託脱售資產以降低負債率。