REIT下半年收購環比增一倍多 分析：降息前景下收購將繼續活躍 | 聯合早報

今年下半年以來新加坡房地產投資信託（REIT）收購活動增多，其中新加坡資產佔據多數。分析師預計，隨着美國聯邦儲備局繼續邁出降息步伐，預計接下來將看到更多收購交易。　

新加坡興業銀行股票研究副總裁維傑（Vijay Natarajan）在與《聯合早報》的採訪中指出，下半年以來，已有九個REIT宣佈了收購交易，總交易額約36億元，較上半年的收購交易總額增加了一倍多。相比之下，下半年來脱售共有七筆，交易額約4億6420萬元，上半年則有14筆交易，總交易額15億元。　

馬來亞銀行證券分析師古哈（Krishna Guha）提供的數據顯示，9月間，凱德綜合商業信託（CapitaLand Integrated Commercial Trust）宣佈以10億7630萬元向凱德投資（CapitaLand Investment）收購愛雍·烏節（ION Orchard）商場的50%股權，為下半年最大一筆收購交易。而豐樹泛亞商業信託（Mapletree Pan Asia Commercial Trust）在7月時以7億7500萬元脱售位於丹戎巴葛的辦公樓豐樹安順（Mapletree Anson），則為下半年來最大的脱售。

收購的資產當中，新加坡資產約佔53％。維傑表示，這是因為本地市場各個領域的運營表現強勁，前景依然樂觀。此外，近期股價回升、債務成本趨於穩定以及保薦機構的資產儲備良好，使得REIT能夠在本地進行具有增值效益的收購。 　

利率峯值的不確定性，一直是阻礙REIT和投資者進行潛在收購的主要障礙。興業銀行預計，到2025年，伴隨強勁的經濟增長，美聯儲將降息八次（包括9月份時曾降息50個基點）。維傑指出，隨着利率開始下調並預計有更多降息，加上銀行願意在全球範圍內為更多的房地產資產提供融資，預計第四季度和2025年的收購交易活動將保持活躍。

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辦公樓REIT價值被低估 平均交易價比賬面低約30%

維傑認為，當前辦公樓REIT的價值已被低估，平均交易價格比賬面價值低約30％。“這在很大程度上，仍然是由於投資者在遠程辦公趨勢下擔心這個領域的長期需求前景，而我們認為這種擔憂並不合理。市場供應仍然温和，隨着經濟持續增長，預計辦公樓需求將保持健康。”

在工業REIT方面，維傑預期將實現穩定的收益。因為經濟數據繼續表明市場需求健康，除了商業園區以外，其他領域的供需狀況良好。　

李彩蓮説：“我們將密切關注宏觀經濟惡化的和地緣政治緊張加劇的跡象，這些因素可能會對酒店業和辦公樓等週期性更強的領域產生影響。”　

維傑首選投資為凱德騰飛房地產投資信託（CapitaLand Ascendas REIT）、吉寶房地產信託（Keppel REIT）、寶澤亞太房地產投資信託（AIMS APAC REIT）和新達信託（Suntec REIT）。　　

李彩蓮更看好星獅物流商產信託（Frasers Logistics & Commercial Trust）、凱德雅詩閣信託（CapitaLand Ascott Trust）、豐樹工業信託（Mapletree Industrial Trust）和凱德騰飛房地產投資信託。