全球銀行業市賬率僅0.9各行業最低 三本地銀行均高於1 | 聯合早報

全球銀行市賬率低於1，是所有行業中最低的，不過本地三家銀行的市賬率都高於1。

國際企業管理諮詢公司麥肯錫（McKinsey）最近發佈的《全球銀行業年度報告》顯示，雖然全球銀行去年最賺錢，但市場並不看好銀行業的前景，市賬率（price-to-book ratio）只有0.9，是所有行業中最低的，並且比其他所有行業的低了68%。科技、媒體和電信業的市賬率高達4.7。

市賬率是衡量公司市值和股權賬面價值的比率，可反映價值被低估，也可能反映投資者不看好公司。

但是，三家新加坡銀行的市賬率都高於1。根據彭博社的數據，截至10月30日，星展銀行市賬率為1.68，華僑銀行是1.21，大華銀行為1.15。

輝立證券研究高級投資分析師譚鉫澄接受《聯合早報》訪問時指出，本地銀行市賬率更高，主要原因是本地銀行集中在新加坡和亞細安地區，與西方相比，這裏的市場競爭相對較低，這使得本地銀行能夠受益於較好的資金來源。低收益客户存款所佔比較高，降低它們的資金成本。

延伸閲讀

[報告：高漲利率推動 本地銀行去年平均股本回報達12%

](https://www.bdggg.com/2023/zaobao/news_2023_10_12_639052) [高利率時代即將結束 全球銀行業恐難持續好表現

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_10_18_714425) 此外，與全球銀行相比，本地銀行較少專注於資本市場活動，而是注重貸款和收費收入來創造收入。最後，投資者和股東對本地銀行抱有信心，從而提高市賬率。

在美國，有55%的銀行市賬率低於1，日本、英國和中國都有超過90%的銀行市賬率低於1。

麥肯錫的數據顯示，去年全球銀行取得7萬億美元（約9.2萬億新元）營收，淨利達1.1萬億美元，是全世界最賺錢的行業。

報告指出，全球銀行過去兩年的利潤增長可能是短暫的，預計利率下降和貸款需求低迷將構成阻力。

麥肯錫指出，去年約1700家上市銀行的有形股本回報率（ROTE）為11.7%，過去兩年是“全球金融危機爆發之前以來，銀行業最好的兩年”。

分析顯示，如果沒有高利率的支持，在過去幾年中，一些區域的銀行有形股本回報率本可能是8%，即低於資本成本。而現在，高利率的支撐正逐漸消退。

銀行業生產力增長參差不齊

銀行業的生產力增長參差不齊，儘管銀行在科技方面的支出佔各行業收入的比例最高。全球銀行在本應提高生產力的科技上總共投入約6000億美元，但一些主要市場如美國的生產力卻在下降。

人工智能可以改變這種狀況，但在大多數銀行，生成式人工智能目前還處於試點模式，而且隨之而來的是更多的支出和更多的監管要求，因此許多銀行都採取謹慎的態度。

更多的成本削減或許難以改善利潤。麥肯錫估計，要維持目前的有形股本回報率，銀行業需要每年將單位資產成本降低5%，是行業以往的五倍。

銀行業利潤較高的業務領域如私人信貸、付款和財富管理，正面臨來自非銀行業者的競爭。麥肯錫數據顯示，銀行業約三分之二的金融資產價值增長，來自資產負債表外的資產，例如共同基金和另類投資。