美國總統選舉影響經濟和匯市 股市相對穩定 | 聯合早報

隨着11月5日美國總統選舉投票日的臨近，外匯和股票市場已開始對特朗普可能勝選的結果進行反應。美國10年公債收益率在10月已漲約50個基點，推動美元走強，同時金價持續創新高。日元和令吉兑美元匯率均下跌超過6％，匯市波動劇烈。然而，除了中港，其他地區10月股市整體表現平穩，新加坡海峽時報指數小幅下跌0.74%。

華僑銀行外匯策略師黃經隆星期三（10月30日）在一份報告中説，“鑑於選舉進展的流動性和地緣政治的不確定性，防禦性投資和對沖特朗普勝選影響的活動，在短期內仍可能持續。這類活動即做多美元、做多黃金以及做空離岸人民幣”。

期貨金價在10月進一步上漲約5％，目前處在每安士2780美元以上的歷史高位。

分析師：特朗普勝選或加劇亞細安貨幣貶值

在本區域，三菱日聯銀行資深貨幣分析師陳進來於10月29日在一份報告中説：“如果特朗普獲勝，亞細安貨幣將面臨進一步貶值的壓力，尤其是新元、令吉和泰銖。”印尼盾也將面對壓力。

陳進來認為，特朗普提出的經濟政策（大幅提高關税和擴大財政赤字）可能會帶來比2018年至2019年貿易戰期間更為嚴重的通脹後果。

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_09_12_706801) 柏瑞投資（PineBridge）的基金經理和股票研究主管上週聯合發表評論認為，如果特朗普獲勝，市場環境將變得動盪且不確定性加大。儘管特朗普的勝利可能在短期內被視為對市場有利，但從長遠來看，情況可能大相徑庭：激進的關税政策和移民限制將為經濟帶來負面影響，儘管放寬其他方面的監管能抵銷某程度上的影響。

華僑銀行的經濟師星期三在一份報告中指出，如果美國向所有進口中國貨徵收60％關税，新加坡明年的經濟增長率將比預測的2.7％低0.4個百分點，如果美國還向所有進口自他貿易伙伴的貨品徵收10％或20％關税，新加坡明年的經濟增長率估計將放緩至2％或1％。

根據彭博社數據，新加坡交易所掛牌公司當中，估計有35家營收10％至100％來自美國，其中三隻房地產投資信託營收100％來自美國，它們以美國為基地；GP工業、凱德雅詩閣信託、新科工程、豐樹工業信託和CSE環球也有20％至64％的營收來自美國；電子承包製造商UMS、微機械和永科控股以及凱德騰飛房地產投資信託、海庭和城市發展，也有13％至19％營收來自美國。

特朗普關税政策或影響新加坡製造業

新加坡凱基證券研究部主任陳廣治本週受訪時表示，特朗普誓言要降低企業税並提高關税。一些經濟學家認為，如果美國採取這樣的經濟政策，將導致通貨再膨脹，從而阻止美聯儲降息。

然而，他説：“房地產投資信託對利率預期和實際利率路徑的變化更為敏感。較低的税率對這些以美國為基地的信託有利，但關鍵利率的前景，才是股票獲得重新評級的重要催化劑。”

從歷史來看，在特朗普政府的第一個任期內，貿易戰使東南亞的一些製造公司受益，因為供應鏈重新分配。然而，新加坡的勞動力和租金成本在疫情期間飆升，而在疫情過後並沒有回降。

因此，陳廣治認為，特朗普的關税上調將對本地製造公司不利，除非它們在勞動力和租金成本相對較低的其他地區有工廠。“在馬來西亞有業務的公司，將受益於特朗普贏得2024年美國總統選舉。”

預計美國赤字與通脹上升 股票市場迎機遇

根據柏瑞投資的基金經理，長遠而言（未來12個月至18個月左右），無論哈里斯或特朗普勝出，預計美國預算赤字均會上升，而隨之帶動通脹升温，此情況一般有利股票資產走高，而投資者應關注的將不再是受惠的行業，而是個別公司的質素及其轉嫁通脹壓力的能力。

因此，不論選舉結果如何，也不論短期出現多少波幅，只要基本面依然穩固，任何市場波動或帶來機會，讓投資者在更具吸引力的價格水平上增加投資。

分析師一般認為，經濟和央行政策是影響股市的最主要因素，投資者應該放眼長期趨勢進行投資，例如利率、人工智能和必需消費品。