彭博：中國刺激方案細節披露時間點仍存懸念 | 聯合早報

中國全國人大常委會召開為期四天的會議，可能批准規模達數萬億元（人民幣，下同，1900億新元）的財政計劃，但此舉不太可能滿足投資者對刺激政策的所有期待。

據彭博社星期一（11月4日）報道，外界預期，中國全國人大常委會將會披露自冠病疫情以來、規模最大經濟刺激方案的一些細節。據高盛和滙豐等銀行研判，11月4日至8日在北京舉行的這場會議，可能會批准釋放更多財政資源，以減輕地方政府壓力並向大型國有銀行注資。

但由於星期二（5日）舉行的美國總統大選仍勝負難料，加上體量高達18萬億美元（23萬億多新元）的中國經濟正面臨更緊迫挑戰，支持消費的計劃細節可能還需要幾個月才能漸趨明確。12月或明年3月的若干政策制定會議，將是接下來觀察中國出台支持消費舉措的重要窗口期，這些將對扭轉市場情緒至關重要。

全球資產管理公司安本（Abrdn）中國股票主管姚鴻耀（Nicholas Yeo）説，官方不想提出一個巨大數字，最後卻無法達標，政府在支出方面非常小心謹慎。

針對財政支持的步調和目標一直存在懸念，讓交易員的投資決策變得更加複雜。自9月出台旨在鼓勵放貸、並支持股市和樓市的政策組合拳以來，中國市場大起大落讓交易員深受衝擊。

鑑於美國共和黨候選人特朗普如果當選，將對中國商品徵收高額關税，美國大選的結果或使北京加大力度提振內需。

高盛、麥格理和野村控股的經濟學家預測，中國全國人大常委會本週將批准至少1萬億元的特別國債發行配額，用於向銀行注資。這些經濟師也預計，中國官方本週或未來數月將批准增加地方政府債券發行總規模，以置換隱性債，預計的規模從6萬億至10萬億元不等。

野村預計，未來幾年中國財政刺激方案的最終規模將達到每年國內生產總值（GDP）的2％至3％；如果特朗普獲勝，規模會更接近高端。

滙豐證券研究亞太區策略主管林德（Herald van der Linde）認為，與刺激計劃的具體規模相比，這些資源投入的重點領域更為重要。房地產對於穩定市場情緒和經濟增長非常重要，刺激消費也可能成為一個重點。