美聯儲降息25個基點 分析：未來降息步伐料放慢 | 聯合早報

美國聯邦儲備局如市場預期般降息25個基點，但對未來的利率調整方向隻字不提。

部分亞太股市受降息消息提振而上揚，其中海峽時報指數大漲50.88點或1.39%，收報3724.37點。

分析師認為，接下來要關注下一任美國總統特朗普推行的關税政策會否加劇通貨膨脹問題，而美聯儲可能進一步放慢降息速度。

美聯儲在美國時間星期四（11月7日）宣佈再度降息25個基點，把聯邦基金利率目標區間下調至4.5%至4.75%。它也強調會根據數據調整利率至“中立”立場。

美聯儲以個人消費支出價格指數作為調整利率的依據，而指數在9月同比增長2.1%，接近美聯儲的目標，相信是這次降息幅度低於上一次50個基點的原因。

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亞太股市星期五（8日）閉市時，悉尼、東京和台灣等地股市上揚，但香港、上海和韓國股市滑落。匯率方面，美元因降息而走軟，油價和金價也有所回落。

大華資產管理總監多元資產投資策略師朱謙接受《聯合早報》訪問時説：“最新的聯邦公開市場委員會的會議焦點，是美聯儲對未來降息步伐的指導。委員會沒有承諾會選擇何種降息道路，而是等待特朗普政府公佈政策後才做決定。”

FSMOne新加坡研究及投資組合管理部研究分析員潘哲川也有類似看法。

他受訪時説，市場普遍預期這次會降息25個基點，所以這個消息對整體股市影響極微。投資者更關心當選總統的特朗普將推行的政策，例如提高關税或遣返沒有居留證件的移民等，會否導致通脹惡化。

“因為特朗普出任總統可能引發的通脹風險，以及目前的地緣政治緊張關係，我們預測聯邦基金利率維持在高位的時間會更長。我建議投資者選擇投資於資產負債表強勁的大市值公司，以及短期債券。”

普遍預測降息步伐會進一步放緩

儘管美聯儲沒有暗示未來降息幅度，但分析師普遍預測降息步伐會進一步放緩。

保德信固定收益（PGIM Fixed Income）首席投資策略師緹普（Robert Tipp）和美國首席經濟師珀切裏（Tom Porcelli）認為，美國近期的經濟數據穩定，調整利率的步伐可能比美聯儲降息週期開始時預期的更加緩慢。

他們預計美國就業情況會逐漸趨緩，而既然美聯儲非常注重就業數據，加上通脹率已接近美聯儲目標，因此很可能會繼續降息。

朱謙同樣認為降息步伐會放緩，原因是特朗普政府可能推行的經濟振興政策預料會導致通脹惡化，美聯儲為了抑制回升的通脹率而縮小降息幅度。他預計，明年的利率波動依然很大。

英國央行也在星期四宣佈降息25個基點至4.75%，並指出接下來降息速度會放慢。這是英國央行自2020年以來第二次降息。