分析：地方政府債務壓力緩解後應聚焦拉動內需 | 聯合早報

中國官方近年來力度空前的化債方案星期五（11月8日）經全國人大審核後落地，將在未來五年，合計直接增加地方化債資源10萬億元（人民幣，下同，1.85萬億新元）。

受訪學者認為，在解決債務的燃眉之急後，地方政府要避免走上債務積累的老路，接下來應聚焦社會民生改善以拉動內需，並通過對地方融資平台改革，遏制新增隱性債務。

中國財政部長藍佛安星期五在發佈會上公佈，截至去年底，中國全國隱性債務餘額為14.3萬億元。經過本次的化債方案，2028年之前，地方須消化的隱債總額將大幅降至2.3萬億元。

新加坡國立大學東亞研究所高級研究員餘虹接受《聯合早報》採訪時説，地方是中國過去二三十年經濟增長的重要動力來源，但地方政府的手腳很大程度上被債務壓力“綁住了”，化解債務壓力意味着地方政府能輕裝上陣，因此本次化債方案可以説是近年來“少有的大膽舉措”。

不過餘虹指出，如果地方政府不改變原來通過賣地和基建拉動經濟增長的模式，地方政府的債務仍會繼續增長。

延伸閲讀

[中國推10萬億化債計劃 學者評估因應“特朗普因素”沒有用盡財政彈藥

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_11_09_719070) 他認為，轉變發展思路一方面在於改善社會民生，增加居民就業機會和收入，減少民眾在醫療和教育上的後顧之憂，進而拉動內需。與之相對應，中國過去以國內生產總值（GDP）的增長指標為導向，未來也可轉向更加側重在社會民生方面的指標。

新加坡管理大學李光前商學院副教授傅方劍受訪時指出，中國官方的10萬億化債方案能解燃眉之急，但如果要治本，則不能光靠舉債，同時也要開源，找到長期穩定的收入是中國地方政府必須面對的問題。

他説，財税體制改革是中國可以走的方向，例如中國可考慮對存量資產徵税、徵收消費税等。這些方案雖然存在一些阻力，但政府在政策制定時可以根據地區或場合細分，如可以先對五星級酒店的高檔消費徵收消費税。

不過，傅方劍也指出，隨着地方債務壓力得到緩解，公務員降薪、企業項目款拖欠問題得到解決，民眾的消費慾恢復後，地方經濟也可能恢復正常運轉。

學者：地方融資平台改革方向值得關注

中國全國人大常委會預算工作委員會主任許宏才星期五（8日）在發佈會上介紹，中國國務院今年9月已報告融資平台公司債務監測和改革轉型情況。

隱性債務是地方政府在法定債務預算之外的債務，而地方融資平台是地方隱性債務產生的主要對象。

餘虹指出，中國官方這次化解地方債，相當於幫地方融資平台兜底；但如果地方政府不和這些平台脱鈎，未來產生隱性債務“是不可避免的”。

他認為，為了遏制地方政府未來新增的隱性債務，一方面要對地方融資平台進行改革轉型，另一方面也要強化地方政府自身的財政紀律。

餘虹説：“未來中央和地方收入與支出關係的處理，會直接影響到地方財政的債務管理和紀律約束。要從根本上解決地方政府面對的債務困境，需要相關大改革的落實。”