投資用途政府債券 發行額度調高42％至1.5萬億元 | 聯合早報

公積金存款增加推動投資需求，加上本地債券市場增長，政府把投資用途的債券發行額度調高4500億元或42％，達1萬5150億元。

國會星期二（11月12日）通過動議批准這項調整。新增的4500億元中，超過60％預計是用於發行新加坡政府特別債券，主要滿足公積金投資需求。

國人的公積金款項是投資在新加坡政府特別債券，獲政府全額擔保，確保公積金局能支付承諾的利息和應付給公積金成員的款項。

交通部長兼財政部第二部長徐芳達星期二在國會提出上述動議時説：“發行政府債券和國庫券的所得資金是用來投資，不是用在政府開支。”

徐芳達強調，政府不會為了經常支出需求而借貸，避免讓未來世代承擔由當前和過去世代所產生的債務負擔。他也強調，提高發行額度，不會影響政府財政情況。

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新加坡政府債券提供基準收益率，發展國內債券市場，為金融機構提供高質量流動性投資工具。不少國人所投資的國庫券（T-Bill），也是這個用途。

新加坡政府特別債券是不可交易的債券，主要滿足公積金局的投資需求。新加坡儲蓄債券則為個人投資者提供安全回報的長期投資選擇。

徐芳達説：“我們預計未來五年，隨着薪金增長和公積金政策的改善，公積金存款將繼續增加。”

2018年到2023年期間，本地就業月薪中位數（包括僱主繳交公積金）每年增長3.2％。

發行更多債券 支持政府債券市場發展

另外，政府調高了年長僱員公積金繳交率，在共同前進配套（Majulah Package）下為合格年長國人提供一次過退休儲蓄花紅。這些措施在提高年長人士的退休保障同時，也會增加未來幾年公積金的投資需求，因此政府需發行更多新加坡政府特別債券。

政府發行新加坡政府特別債券所得資金和其他政府資金，最終由新加坡政府投資公司（GIC）進行長期投資賺取回報。

這次調整也是為了讓政府發行更多新加坡政府債券（市場發展）、國庫券和新加坡儲蓄債券，支持新加坡政府債券市場發展，從而為企業和零售債券市場發展打好基礎。同時，這能滿足金融機構對高質量流動性資產的需求。

截至今年10月底，政府已發行、還未到期償還的政府債券和國庫券為9550億元，政府預計這個數額會在2025年達到頂限。

政府定期評估和調整發行額度，上一次調高是在2021年，當時從6900億元調高到1萬零650億元。

徐芳達：我國資產規模遠超債務

徐芳達説，儘管立法已規定這類政府債券發行所得資金，不得用於政府開支，但這個頂限是額外保障措施。政府會密切評估，當認為需要提高限額時，將通過動議尋求國會授權。

不同於其他把借貸主要用於經常支出的國家，新加坡政府的債務中僅一小部分用於支出，這是在國家重大建設借貸法令（Significant Infrastructure Government Loan Act，簡稱SINGA）發行，為國家重要基礎設施提供資金，目前SINGA下的債務佔政府總債務不到2％。政府對於符合條件的基建項目和可借款的總金額，也有嚴格保障措施。SINGA有單獨發行頂限，不歸屬政府證券（債務市場和投資）法令下。

徐芳達也説，雖然新加坡的整體債務對國內生產總值比率看似高，但這不完全反映我國的財務情況，因為它沒把新加坡的資產考慮在內，我國的資產規模遠超債務。

工人黨議員林志蔚（盛港集選區）發言指出，這次頂限調高是過去五次來最大的，且政府債券市場的發展，似乎並未鼓勵更多資金流向企業債券。

徐芳達回覆説，以百分比來看，頂限的增幅和之前相近。他強調，政府債券市場發展推動我國金融業，這是個重要的就業市場和經濟支柱。

星展銀行利率策略師廖裕銘接受《聯合早報》訪問時説，隨着市場增長，投資者對新加坡政府證券這種安全（AAA評級）的工具需求會增加，因此需要定期提高發行上限。他説，新加坡的預算狀況穩健，投資者對適度增加發行額不會持負面看法。