黃金和相關ETF投資10要點 | 聯合早報

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2024-11-17

黃金被認為是一種多功能且有價值的資產，在投資組合中扮演着多重角色。它作為一種強而有力的風險管理工具，能夠保值並提供分散投資的渠道，尤其是在經濟不確定性和地緣政治緊張時期。

此外，黃金的表現受多種因素影響，包括全球經濟增長、通貨膨脹、利率和市場情緒，使它成為一種動態和戰略性的投資選擇。

全球投資者和消費者羣體都有多種投資黃金的選擇。投資者可以選擇金條、金幣和金塊，或者投資全球各地處於不同階段的黃金勘探、開發和生產週期的公司。黃金交易所掛牌基金（ETF）也是一個受歡迎的選擇，其中SPDR黃金股票掛牌基金（SPDR Gold Shares ETF）是全球最大的以實體黃金為基礎的交易所掛牌基金。該ETF在包括新加坡在內的多個全球交易所交易。

以下是新加坡投資者可參考的黃金和有關掛牌基金投資10大要點。

**（1）價值儲存：**在地緣政治緊張和經濟不確定時期，黃金一直是有效的價值儲存方式，通常在投資組合中戰略性地用於減輕市場波動和經濟衰退相關的風險。黃金還可以幫助對沖貨幣貶值和通貨膨脹。例如，2022年，世界黃金協會重申，黃金在日元疲軟期間作為有效的價值儲存手段，幫助當地消費者對沖購買力下降。美元走軟和美國國債收益率下降會使黃金對投資者更具吸引力。例如，2022年，美元走軟和美國國債收益率下降使以美元計價的黃金對投資者來説更便宜，而較低的國債收益率降低了持有黃金的機會成本。這些因素，加上地緣政治逆風，幫助支撐了黃金價格。

延伸閲讀

[金價連跌五日創八個星期新低

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_11_14_720178) [聯手上海黃金交易所大華銀行推動黃金市場

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_11_13_719933) **（2）地緣政治對沖：**黃金通常被視為對沖地緣政治風險的工具。道富環球投資管理（State Street Global Advisors）認為，持續的地緣政治緊張局勢，如俄烏戰爭、中東衝突以及美中之間的貿易保護主義上升，可能會損害全球經濟並增加通貨膨脹。這些緊張局勢增加了對黃金作為避險資產的需求。

**（3）風險管理：**黃金被認為是一種強而有力的風險管理工具，能夠保值並提供投資組合多樣化。它通常在投資組合中被戰略性地使用，而不是被動地使用。過去五年，有例子顯示SPDR黃金股票掛牌基金更多地被用作戰略工具，而不是作出反應的工具。這種戰略性使用強調了黃金在減輕市場波動和經濟衰退相關風險中的作用。世界黃金協會建議，當投資者增加風險資產時，黃金應占投資組合的2％至10％。這是因為黃金與大多數其他資產類別的相關性歷來一直較低，包含低相關性的資產有助於降低整體投資組合風險。

**（4）對東南亞的文化意義：**東南亞大部分人口都很喜愛黃金，黃金在區域的生活和文化中扮演重要角色。新加坡黃金市場協會（Singapore Bullion Market Association，簡稱SBMA）認為，黃金歷史上一直被用作交換媒介和計量單位。2017年，協會強調了區域購買黃金首飾的傾向，不僅作為文化和宗教儀式（如婚禮和節日）的飾品或禮物，還是儲存財富的渠道。

**（5）基金領先地位：**SPDR黃金股票掛牌基金以18億元的資產管理規模（AUM）在新加坡的掛牌基金市場中名列前茅。這佔新加坡掛牌基金資產管理規模的15％，以及全球1040億元資產管理規模的2％。

**（6）在新加坡上市：**SPDR黃金股票掛牌基金並可用美元和新元交易。這支掛牌基金在扣除每年0.4％的信託費用比率後，反映黃金價格的表現。其股份代表信託中的分數、未分割的權益，主要資產為安全存放在倫敦的923噸黃金。這使投資者可在無需持有實體黃金的情況下投資於該資產。

**（7）適用投資計劃：**SPDR黃金股票掛牌基金已列入公積金投資計劃（CPFIS）（普通户頭可投資）和退休輔助計劃（SRS）。這意味該投資工具可成為投資者退休規劃的一部分，即可通過黃金來使他們的退休投資組合更多樣化。公積金投資計劃和退休輔助計劃是新加坡鼓勵長期儲蓄和投資的計劃，SPDR黃金股票掛牌基金的納入為那些希望對沖通貨膨脹和貨幣貶值的投資者提供了一個有價值的選擇。

**（8）最低交易量：**SPDR黃金股票掛牌基金的最低交易量為1個單位，相當於約0.1安士的黃金。舉例，如果黃金價格為每安士2700美元，最低交易額將接近270美元。這個低門檻意味各類投資者都可進行小額投資，也可惠及那些尋求購買大量黃金的投資者。

**（9）過往表現：**自2006年10月在新加坡首次亮相以來，SPDR黃金股票掛牌基金以新元計算的年化回報率為7.4％。回報受黃金價格波動的影響，這些波動受經濟狀況、地緣政治和市場情緒等多種因素影響。這些因素本質上是可快速演變的，而且可出現每週波動。黃金也可能面臨下行風險，例如全球通脹進一步放緩可能會減少對黃金作為通脹對沖工具的需求，從而影響價格。

**（10）近期全球資金流入：**SPDR黃金股票掛牌基金在新加坡的資金流入顯著，表明投資者需求強勁。自2024年6月以來，新加坡的資金流入為1億8000萬元，佔這個基金全球淨流入金額68億元的2.4％。這表明新加坡的投資者需求相對於基金其他交叉上市地點更為強勁。

（作者是新交所市場戰略師霍維（Geoff Howie））