英偉達第三季營收創新高 但增速料放緩引投資者擔憂 | 聯合早報

受人工智能（AI）強勁需求推動，美國晶片巨頭英偉達（Nvidia）第三季業績再創新高。儘管如此，由於第四季營收增速預期放緩，以及投資者擔憂Blackwell晶片的生產延遲和供應鏈限制，公司股價在業績公佈後的盤後交易中下跌2.5%。

英偉達在星期四（11月21日）公佈第三季業績。公司營收達350億8200萬美元（約470億9000萬新元），同比增長94%。淨利達到193億零900萬美元，同比增長109%。

然而，由於生產成本的上升將對利潤率造成壓力，英偉達預計第四季營收為375億美元，略高於此前分析師預估的370億9000萬美元。營收增速預計為69.5%，較第三季顯著下降。

英偉達總裁黃仁勳在業績會議上説：“AI時代已經到來，其規模龐大且種類多樣。英偉達的專業技術、規模以及提供完整堆棧和基礎設施的能力，使我們能夠抓住未來數萬億美元的AI與機器人領域的機遇。”

股價估值高使市場警惕

瑞訊銀行（Swissquote Bank）高級分析師奧茲卡斯卡婭（Ipek Ozkardeskaya）指出，英偉達的強勁業績未必能完全提振股價。她説：“公司股價當前估值水平之高，使市場對任何潛在問題都更為敏感。”

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](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_10_09_712365) 盛寶（Saxo）新加坡首席投資策略師查納納（Charu Chanana）指出，隨着其他科技巨頭提高AI晶片的能力，以及英偉達的供應限制，市場競爭可能會加劇。“此外，供應過剩的風險雖在短期內不太可能發生，但如果生產力擴張過快，市場可能會對這種轉變感到警惕。”

奧茲卡斯卡婭則認為，未來對AI的需求不會迅速消退，但可能更加分散。她説：“中小型企業和新興客户可能更傾向於價格較低的晶片解決方案，而英偉達目前的定位較為高端。”

中美貿易戰或影響未來收入

至於特朗普再次執政以及利率前景不明朗的影響，晨星研究（Morningstar Research）股票研究員李旭陽接受《聯合早報》訪問時指出，科技領域的潛在壓力在於關税可能引發的通脹。他説：“短期利率對AI投資的直接影響有限，因為主要科技公司現金流充裕。相反，這種影響主要體現在依賴融資環境的初創企業和中小型公司。”

英偉達過去在中國的收入佔比曾達25%，但在上季度已降至12%。奧茲卡斯卡婭認為，儘管特朗普政府可能強化中美晶片戰，但英偉達對中國的依賴顯著減少，風險相對可控。不過，如果貿易戰波及更多市場，英偉達的國際收入可能受到挑戰。

黃仁勳此前説，無論特朗普新政府採取何種措施，英偉達都將全力配合。他説：“這是我們的最高準則，我們將完全遵守所有相關法規。”

分析師：英偉達強勁增長 新加坡半導體業或受益

李旭陽認為，儘管市場對美國科技七巨頭的高預期可能帶來失望情緒，但亞洲科技股由於估值相對較低，受到的影響有限。

他説：“如果英偉達業績令人失望導致股價大幅下跌，這可能提醒市場當前的系統性風險。這也會對短期投資者情緒產生壓力。相比之下，AI關聯度較低的公司，例如消費電子元件和非AI服務器企業，在英偉達股價回調期間可能更具韌性。”

FSMOne新加坡研究及投資組合管理部研究分析員潘哲川受訪時指出，英偉達的強勁增長可能惠及新加坡的半導體企業。他指出：“英偉達在價值鏈中產生積極的連鎖效應，這將進一步支持本地半導體行業的復甦。”

晨星研究高級投資組合經理羅斯（Bianca Rose）則認為亞洲科技股具有潛力。她説：“在全球科技領域中，我們目前更青睞亞洲，包括韓國和中國的科技股，因為市場對它們的盈利增長預期‘門檻較低’。”