分析：新版槓桿要求生效 有利整體房地產投資信託行業 | 聯合早報

本地掛牌房地產投資信託（REIT）面對的新槓桿要求已生效，分析師認為，新要求有利整體行業，給予信託更大的舉債空間，尤其有利明年需要為債務再融資或籌集資金進行收購的信託。

不過，星期五（11月29日）REIT股價跌多升少，15只下跌，八隻上漲，10只持平。

剛生效的新版REIT槓桿要求，把所有本地掛牌REIT面對的總槓桿上限劃一為50％，並規定利息覆蓋率必須至少1.5倍。

此外，根據新加坡金融管理局星期四（28日）閉市後的宣佈，新規定也要求從2025年3月31日或之後截止的財年開始，REIT須在中期財報發佈和常年報告書中提供與槓桿率（又稱負債率）相關的額外披露。

在這之前，有意把總槓桿率頂限從45％提高至50％的信託，必須確保利息覆蓋率至少2.5倍。

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[金管局擬簡化S-REIT槓桿要求 分析：部分大型和海外信託最受益

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_07_26_696797) 華僑投資研究公司星期五在一份報告中指出，“更寬鬆的槓桿要求提供了操作靈活性，簡化了之前的框架”。此外，新增的最低1.5倍利息覆蓋率的強制要求，可確保REIT能充分償還債務。“它為信託提供了更多緩衝和財務靈活性。”

REIT股價反應平平 因負債率已在40%內

新加坡凱基證券研究部主任陳廣治星期五受訪時説，REIT股價星期五有漲有跌，因它們負債率一般控制在40％以內，利息覆蓋率維持在良好水平。

陳廣治認為，信託對利率比較敏感，而利率情況主要要看明年美國聯邦儲備局降息的步伐。美國當選總統特朗普的政策被認為將使通貨膨脹比較頑固，因此降息步伐比較慢。

他説，有些信託的財務狀況不太好，明年要再融資或籌集更多資金。對於這些信託以及明年想進行收購的信託來説，金管局放寬要求是提前做好準備，如果明年降息步伐沒之前預期的快，這些信託有更大空間為債務再融資和籌集新資金。

新加坡興業銀行股票研究副總裁維傑（Vijay Natarajan）受訪時説：“金管局的政策調整是積極的，確保審慎同時，在當前高利率環境下提供更大靈活性和清晰度。它還將管理適當債務水平的責任，逐漸轉移到REIT管理公司和市場機制上。”

維傑認為，儘管新加坡REIT負債率略有放鬆，但與全球相比仍然嚴格。這對整體行業來説將是一個略微利好，並直接惠及少數負債率超過40％的大型新加坡REIT和規模較小的本地掛牌海外REIT。

華僑指出，多數新加坡REIT總槓桿率低於45％，利息覆蓋率也輕鬆超過2.5倍。新要求的最大受益者將是新達信託（Suntec REIT），它總槓桿率為42.3％，利息覆蓋率為1.9倍。

華僑也指出，一些擁有可觀海外業務的新加坡REIT將有更多喘息空間，尤其是那些因美元借貸成本飆升和運營方面的不利因素，導致收入下降的REIT。

星期五漲幅最大的REIT是Elite英國房地產信託（Elite UK REIT），漲3.45％至0.30英鎊；股價跌幅最大的是力寶商產信託（Lippo Malls Indonesia Retail Trust），跌5.26％至0.018元。新達信託則跌0.87％至1.14元。