新郵政脱售澳物流業務收益逾3億元 考慮派發特別股息 | 聯合早報
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新加坡郵政（Singapore Post）全盤脱售澳大利亞的物流業務，以企業價值10億2000萬澳元（約8億9760萬新元）脱售澳洲子公司Freight Management Holdings，並計劃用一部分收益派發特別股息。
分析師認為，新郵政從這筆交易中獲得鉅額收益，可顯著降低流動資金風險，但接下來的增長前景不明朗。
新郵政在星期一（12月2日）發表文告宣佈脱售Freight Management Holdings（簡稱FMH）給澳洲私募投資公司Pacific Equity Partners。
脱售收益超過3億新元
新郵政將從這次脱售中獲得約7億7590萬澳元的現金，收益高達3億1210萬新元。考慮到子公司的現金和債務等，這相當於10億2000萬澳元的企業價值。
公司計劃使用部分收益償還澳元計價的3億6210萬澳元債務。截至今年9月底，公司的澳元計價總債務為6億1480萬澳元。
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在還清債務以及保留部分收益作為未來發展資金之後，公司將考慮派發特別股息。剩餘的收益則用於投資現有或新業務、資產和投資機會。
FMH旗下公司包括提供第四方（4PL）物流服務的efm Logistics、物流科技公司Flip、運輸公司Border Express和CouriersPlease。根據明鑑企業分析，澳洲業務今年佔新郵政收入48%。
脱售交易對股東來説是最好選擇
新郵政董事會主席伊盛盟（Simon Israel）説：“董事會相信這筆脱售交易把業務未實現的價值轉化成實質價值，併為股東解鎖價值，因此這對股東來説是最好的選擇。”
新郵政去年7月對所有業務展開戰略檢討，並在今年3月開始探討脱售澳洲業務的可能性。美林澳大利亞（Merrill Lynch Markets Australia）任財務顧問，新郵政也收到關於收購FMH的獻議，美林澳大利亞於是進行國際競標活動。
文告説，新郵政評估全盤脱售和部分脱售澳洲業務的各種選項後認為，全盤脱售是最好的選擇。新郵政總裁馮行偉説：“交易完成後，董事會和管理層將審查並重新制定集團的戰略計劃，並繼續關注股東價值的提升。”
假設這筆交易若在今年3月31日完成，新郵政的淨有形資產值將從每股34.9分（新分，下同）上升到68.9分。假設交易去年4月1日完成，每股盈利從3.5分增加到16.2分。
分析師：未來增長空間有限
馬來亞銀行證券分析師薛澤銘接受《聯合早報》訪問時説，新郵政的價值被嚴重低估，如今公司以很好的價格脱售最難經營、最大規模的業務並獲得3億1210萬新元的收益，成功把流動資金風險降到最低。
不過，他認為公司的未來增長空間有限，因為澳洲業務是主要的增長推動力。“我認為公司必須探討發展前景，以及董事會是否要把收益投資在新業務，還是要用來回饋股東。”
新郵政較早前表示正考慮脱售估值達10億9100萬元的新郵政中心。（檔案照片）
企業治理專家、新加坡國立大學商學院教授麥潤田博士對於新郵政脱售澳洲業務的做法表示贊同，但他同樣擔心公司接下來的發展方向。
“我認為這是正確的決定，但公司接下來可能沒什麼生意可做了，因為郵政服務難以維持下去，而且（新郵政中心）不是核心業務。”
新郵政較早前表示正考慮脱售估值達10億9100萬元、位於巴耶利峇的房產新郵政中心（Singpost Centre）。根據公司11月公佈的上半年業績，公司在本地的房地產租金收入同比上升13.2%。
新郵政並未透露脱售澳洲業務後的增長策略，華僑銀行分析師林康麗星期一發表報告説，由於未來發展詳情還沒公佈，所以維持對這隻股的現有“持守”評級和0.58元公允價。
新郵政星期一漲0.86%，報0.585元。