11月財新中國服務業PMI微降至51.5 | 聯合早報

11月財新中國服務業景氣度微降至51.5，但仍高於臨界點，顯示服務業經營活動擴張速度小幅放緩。

中國財新網星期三（12月4日）公佈11月財新中國通用服務業經營活動指數（服務業PMI）錄得51.5，較10月下降0.5個百分點。

此前公佈的11月財新中國製造業PMI上升1.2個百分點至51.5，連續兩個月處於擴張區間。受制造業景氣度上升提振，11月財新中國綜合PMI上揚0.4個百分點至52.3，創7月以來新高。

從財新服務業PMI分項指數看，11月供需仍保持擴張，但速度放緩，其中新訂單指數、新出口訂單指數均在擴張區間小幅下滑。

數據顯示，11月服務業就業平穩擴張，指數與上月持平，連續三個月高於臨界點；投入品價格指數明顯下滑，僅略高於臨界點。部分企業反映薪酬上升導致經營開銷增加，但也有企業反映當月原料成本下降，成本壓力放緩，有更大空間降價促銷以應對市場競爭。

中國國家統計局此前公佈的數據顯示，11月製造業PMI微升0.2個百分點至50.3，服務業PMI持平於50.1；綜合PMI產出指數維持50.8不變。

彭博社分析，自9月底以來中國政府宣佈一系列支持性舉措，包括降息和1.4萬億美元（1.89萬億新元）的地方政府化債計劃，使得10月以來經濟顯現出初步復甦跡象。

儘管特朗普重返白宮有可能引發嚴重破壞中美雙邊貿易的關税戰，但外界對中國領導層在下週一年一度的閉門中央經濟工作會議上討論把2025年經濟增長目標維持在5%左右的水平抱有很高期望。

瑞銀和巴克萊的經濟學家預計，中國領導層可能將明年赤字率目標設定在3.5%至4%，高於通常水平。這將為中央政府通過增加舉債來提振經濟打開大門。

財新智庫高級經濟學家王喆表示，11月製造業擴張提速，服務業則增速放緩，製造業就業拖累整體就業，價格水平穩定，服務業價格水平略低，製造業和服務業市場樂觀預期均有回升。

但他坦言，當前經濟下行壓力較大，就業持續低迷，政策刺激效果尚未傳遞至勞動力市場，企業擴員增產信心有待加強。未來經濟內部結構性和週期性壓力並存，外部不確定因素將持續累積，政策層面需對此有充足準備。