分析師：特朗普2.0影響下金價穩漲 美元強勢延續 | 聯合早報

展望2025年，全球經濟預計將繼續擴張。然而，美國新一輪關税和財政政策的不確定性，可能對全球市場造成衝擊，美元和黃金預計將在可見的未來保持穩健。

大華資產管理多元資產策略主管拉哲（Anthony Joseph Raza）和執行總監兼首席投資執行員鍾均業星期三（12月11日）發表2025年第一季投資策略展望報告時，提出上述看法。

拉哲指出，明年全球經濟展望整體呈現持續擴張態勢。他説：“美國經濟在我們看來站穩了腳跟。預計美國聯邦儲備局將在明年降息兩次到三次，將聯邦基金利率降至4%至4.25%之間。這一背景將支撐美元保持強勢，儘管上漲空間可能有限。”

不過，他也指出，市場存在通脹和估值方面的風險。“美聯儲降息幅度可能低於市場預期，全球通脹改善的趨勢可能放緩。此外，全球企業估值已接近2000年互聯網泡沫時期的水平，市場廣度過於集中在少數大型科技公司。這可能引發未來的市場波動。”

拉哲也認為，黃金的投資前景仍然具吸引力。他説：“我們在大宗商品領域總體上持中性立場，但將繼續維持超配黃金。這主要是基於全球的強勁需求，以及地緣政治風險的增加。我認為這些因素將支撐黃金價格。”

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拉哲也建議投資者適度超配股票，尤其是美國股票。“同時，固定收益市場的投資前景依然穩健，投資級信用債券和高收益債券提供了不錯的回報潛力。”

至於亞洲資產，兩名分析師認為將會有所承壓。不過，市場在明年下半年可能出現復甦。

鍾均業説：“我們對亞洲市場的前景持積極的態度，尤其是在下半年。我們預計中國央行將採取更多寬鬆政策，包括額外的刺激政策和支持措施，以抵消潛在的增長下行風險。”

基於這一展望，他也將中國的投資評級從“減持”上調至“中性”。

鍾均業也認為，在特朗普2.0帶來的更高利率和強勢美元下，預計金融領域資產將表現穩健。“此外，醫療保健、公用事業和消費必需品等內需導向型的防禦性行業通常波動性較低，能夠提供穩定的盈利表現。”