稱收購價不公平不合理 證投會籲股東拒絕合眾控股收購獻議 | 聯合早報

因收購價被評估為“既不公平也不合理’，新加坡證券投資者協會（SIAS）建議小股東拒絕接受合眾控股（Avarga）執行主席提出的收購獻議。

證投會會長大衞·傑樂（David Gerald）星期三（12月18日）發聲明説：“我們建議股東拒絕，因為經過獨立財務顧問的評估，收購價‘既不公平也不合理’。”

獨立財務顧問指出，每股0.25元的收購價，較截至2024年6月30日未經審計的每股淨資產值0.3926元，折價約36.32％。

如果按重估淨資產值（revalued net asset value，簡稱RNAV）計算，是每股0.4293元。

獨立財務顧問估算，合眾控股每股值0.256元至0.276元，因而建議公司獨立董事，拒絕接受這項收購要約。

公司獨董持相反意見

然而，合眾控股的獨立董事不認同獨立財務顧問的意見和建議，認為收購價雖不公平但合理。獨立董事認為，公司的股票在市場的流動性差，應該給予股東套現的機會，而且，收購價較合理價格低9.4％是可接受的。

儘管收購價不公平，合眾控股獨立董事仍建議股東接受。

證投會呼籲公司為釋放股東價值制定明確可行的策略，包括評估它持股71.99％的Taiga建材公司。

證投會説：“公司的策略檢討應該説明它打算如何為所有股東帶來最大的利益，尤其要重視少數股東是否得到公平對待。透明且良好的策略，能確保公司的行動與股東的期望保持一致，同時加強股東對公司策略發展方向的信心。”

證投會也呼籲小股東仔細閲讀獨立財務顧問的意見和建議，並説：“雖然獨立董事已經陳述了他們不同意獨立財務顧問的理由，但證投會仍然不鼓勵股東接受不公平的收購要約”。

合眾控股主要從事造紙與紙製品貿易業務。由公司執行主席控制的TKO，於今年11月向第二大股東收購了大約1億8325萬股之後，持股超過50％，因而必須根據上市條例，提出強制性的全面收購要約。

TKO指出，每股0.25元是最終收購價，無意調高，除非有人出價競購。它也説明，如果不能將公司除牌，或無法行使強制收購，將設法讓公司解除停牌。可是，如果能行使強制收購，它無意讓合眾控股維持上市。　　

合眾控股星期三閉市報0.25元，股價漲2.04％。