積壓旅遊需求褪去本地酒店明年表現料放緩 | 聯合早報

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2024-12-20

2024年泰勒絲演唱會和中國免簽證安排，為新加坡旅遊和酒店業的表現豎立了新標杆，但隨着積壓的旅遊需求逐步褪去，酒店業者要在2025年取得增長將是艱鉅任務，明年客房平均收入增長預料只達2%至3%。

星展集團研究星期一（12月16日）發佈的研究報告説，泰勒絲演唱會吸引30萬名粉絲前來新加坡，以及我國與中國在關鍵的農曆新年旅遊潮前落實30天免簽證，成功使中國旅客迴流。後者還重奪19%的市場佔有率，再次成為入境旅客最大來源地。

遊客迴流是今年推動旅遊業增長的催化劑，但星展認為，進入2025年，本地酒店處於從冠病疫情復甦的尾聲，預計客房平均收入（RevPAR）的增長只有緩慢的2%至3%。

今年第三季，本地酒店客房平均收入為每晚251元，已從去年的高峯迴跌3%。客房入住率在中國遊客增加的提振下，上升一個百分點。對比去年，酒店的日均客房收費（ADR）下跌3.5%至289元，報告説，遊客或選擇以優惠價入住試運營的新酒店，促使客房收費下降。

另一方面，由於客房價格高，限制了旅客逗留天數。今年第三季旅客平均逗留天數是3.5天，只比冠病之前的3.35天略高5%。

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[亞太旅遊業強勁復甦帶動酒店投資

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_10_15_713576) [全球百大城市旅遊目的地排名新加坡位列第九

](https://www.bdggg.com/2024/zaobao/news_2024_12_06_724802) 星展的報告也指出，積壓的旅遊需求大致褪去，中國市場的需求也已大致恢復至疫情前，消費者的消費模式逐步恢復常態，或會對明年的需求帶來反週期的影響。

比起餐飲和購物，旅客一般不傾向在住宿方面多消費，會選擇入住較低檔次的酒店，或有做促銷的新酒店。

展望明年，星展認為，明年底開始從新加坡出發的新迪士尼遊輪，以及環球影城內增設的Super Nintendo World主題區，可能成為明年旅遊領域的催化劑，但預計要到明年底才會顯現效果。

報告也指出，明後兩年酒店客房的新供應將增加超過2%，其中約一半屬於高檔酒店，其餘則聚焦在中央商業區。因此，新加坡房地產投資信託（S-REIT）中的酒店業者，預計會專注改善入住率；新供應預料也會加劇價格的競爭，尤其是高檔酒店市場。

在增長趨緩的環境下，對本地上市的酒店相關股會有一定的衝擊。其中，星展和輝立證券研究最看好凱德雅詩閣信託（CapitaLand Ascott Trust）。兩家研究機構看好信託收入來源和地域多元化，能在全球不確定因素中提供靈活性。

星展認為，信託海外資產明年完工的資產提升計劃（AEI）將會成為主要的增長動力，此外，信託也能與單位持有人分享資產提升計劃驅動的增長，使到每單位派息不會受提升計劃負面影響。

星展、輝立和馬來亞銀行證券研究都給予凱德雅詩閣信託買入評級，星展與馬來亞銀行開出的目標為1.15元、而輝立證券提出的目標價是1.04元。

此外，星展與馬銀行也給予城市發展酒店服務信託（CDL Hospitality Trusts）、遠東酒店信託（Far East Hospitality Trust）和輝盛國際信託（Frasers Hospitality Trust）買入評級。